2019年7月末の世界各国のイールドスプレッドを見ていきます。
※イールドスプレッドは株式のバリュエーションを判断する指標のひとつで、10年国債利回りから株式益利回り（PERの逆数）を引いて計算します。
イールドスプレッド比較（2019年7月末時点）
| PER | 益利回り | 10年国債
利回り | イールド
スプレッド |
| ロシア | 5.3 | 18.87% | 7.30% | -11.57% |
| オーストリア | 11.4 | 8.77% | -0.21% | -8.98% |
| ハンガリー | 9.7 | 10.31% | 2.35% | -7.96% |
| 韓国 | 11.8 | 8.47% | 1.39% | -7.08% |
| 日本 | 14.4 | 6.94% | -0.13% | -7.08% |
| 中国 | 10.0 | 10.00% | 3.18% | -6.82% |
| スペイン | 14.1 | 7.09% | 0.29% | -6.80% |
| ドイツ | 16.8 | 5.95% | -0.44% | -6.39% |
| スウェーデン | 16.6 | 6.02% | -0.14% | -6.16% |
| アイルランド | 16.1 | 6.21% | 0.09% | -6.12% |
| オランダ | 17.6 | 5.68% | -0.32% | -6.00% |
| ポルトガル | 15.9 | 6.29% | 0.35% | -5.94% |
| フランス | 17.5 | 5.71% | -0.18% | -5.89% |
| イタリア | 13.8 | 7.25% | 1.55% | -5.70% |
| ノルウェー | 14.3 | 6.99% | 1.41% | -5.58% |
| 台湾 | 16.1 | 6.21% | 0.69% | -5.52% |
| ポーランド | 13.0 | 7.69% | 2.18% | -5.51% |
| チェコ | 14.9 | 6.71% | 1.22% | -5.49% |
| フィンランド | 18.9 | 5.29% | -0.19% | -5.48% |
| 英国 | 16.7 | 5.99% | 0.61% | -5.38% |
| シンガポール | 13.9 | 7.19% | 1.92% | -5.28% |
| ベルギー | 19.4 | 5.15% | -0.12% | -5.27% |
| スイス | 22.4 | 4.46% | -0.76% | -5.22% |
| デンマーク | 22.0 | 4.55% | -0.37% | -4.91% |
| イスラエル | 16.5 | 6.06% | 1.20% | -4.86% |
| 香港 | 15.7 | 6.37% | 1.64% | -4.73% |
| カナダ | 16.9 | 5.92% | 1.48% | -4.44% |
| オーストラリア | 18.1 | 5.52% | 1.21% | -4.32% |
| ギリシャ | 16.4 | 6.10% | 2.05% | -4.05% |
| タイ | 17.2 | 5.81% | 1.87% | -3.94% |
| 米国 | 20.9 | 4.78% | 2.02% | -2.76% |
| ニュージーランド | 23.6 | 4.24% | 1.48% | -2.76% |
| マレーシア | 21.0 | 4.76% | 3.60% | -1.16% |
| フィリピン | 20.5 | 4.88% | 4.74% | -0.13% |
| メキシコ | 14.7 | 6.80% | 7.51% | 0.71% |
| ブラジル | 15.9 | 6.29% | 7.25% | 0.96% |
| 南アフリカ | 14.5 | 6.90% | 8.33% | 1.43% |
| インドネシア | 20.1 | 4.98% | 7.38% | 2.40% |
| トルコ | 8.2 | 12.20% | 14.91% | 2.71% |
| インド | 27.5 | 3.64% | 6.37% | 2.73% |
※PERははStarCapital AG、10年国債利回りはInvesting.comのデータを使いました。
グラフ化すると以下のようになります。
イールドスプレッドからみると、ロシア、オーストリア、ハンガリー、韓国、日本、中国、スペイン、アイルランド、ドイツ、スウェーデン、アイルランドが割安で、インド、トルコ、インドネシア、南アフリカ、ブラジル、メキシコが割高です。
前月と比べると、ほとんどの国で金利が低下し、イールドスプレッドも割安になりました。
CAPEレシオを使ったイールドスプレッド比較（2019年7月末時点）
最後に、益利回りの代わりにCAPEレシオの逆数を使ったイールドスプレッドを比較してみます。イールドスプレッドを計算するときにCAPEレシオを使うのが正しいのかは分かりませんが、PERを使った場合よりも一時的な要因を除けるので併せてチェックしています。
| CAPE | 益利回り
(CAPEの逆数) | 10年国債
利回り | イールド
スプレッド |
| チェコ | 10.2 | 9.80% | 1.22% | -8.59% |
| 韓国 | 11.9 | 8.40% | 1.39% | -7.01% |
| スペイン | 13.7 | 7.30% | 0.29% | -7.01% |
| ロシア | 7.3 | 13.70% | 7.30% | -6.40% |
| オーストリア | 16.3 | 6.13% | -0.21% | -6.35% |
| ポーランド | 11.8 | 8.47% | 2.18% | -6.30% |
| ドイツ | 17.6 | 5.68% | -0.44% | -6.12% |
| ポルトガル | 15.7 | 6.37% | 0.35% | -6.02% |
| 英国 | 16.6 | 6.02% | 0.61% | -5.41% |
| イスラエル | 15.8 | 6.33% | 1.20% | -5.13% |
| シンガポール | 14.2 | 7.04% | 1.92% | -5.13% |
| ノルウェー | 15.7 | 6.37% | 1.41% | -4.96% |
| スウェーデン | 21.0 | 4.76% | -0.14% | -4.90% |
| フランス | 21.3 | 4.69% | -0.18% | -4.87% |
| 日本 | 22.2 | 4.50% | -0.13% | -4.64% |
| 香港 | 16.0 | 6.25% | 1.64% | -4.61% |
| スイス | 26.2 | 3.82% | -0.76% | -4.57% |
| フィンランド | 23.7 | 4.22% | -0.19% | -4.41% |
| オランダ | 25.5 | 3.92% | -0.32% | -4.24% |
| 台湾 | 20.4 | 4.90% | 0.69% | -4.21% |
| ハンガリー | 15.4 | 6.49% | 2.35% | -4.14% |
| ベルギー | 25.3 | 3.95% | -0.12% | -4.07% |
| オーストラリア | 20.4 | 4.90% | 1.21% | -3.70% |
| イタリア | 19.2 | 5.21% | 1.55% | -3.66% |
| 中国 | 14.9 | 6.71% | 3.18% | -3.53% |
| デンマーク | 31.8 | 3.14% | -0.37% | -3.51% |
| タイ | 18.8 | 5.32% | 1.87% | -3.45% |
| カナダ | 21.5 | 4.65% | 1.48% | -3.17% |
| マレーシア | 15.4 | 6.49% | 3.60% | -2.89% |
| ニュージーランド | 29.7 | 3.37% | 1.48% | -1.89% |
| アイルランド | 52.9 | 1.89% | 0.09% | -1.80% |
| 米国 | 30.1 | 3.32% | 2.02% | -1.30% |
| フィリピン | 20.0 | 5.00% | 4.74% | -0.26% |
| ブラジル | 17.0 | 5.88% | 7.25% | 1.37% |
| インド | 20.7 | 4.83% | 6.37% | 1.54% |
| メキシコ | 17.4 | 5.75% | 7.51% | 1.76% |
| インドネシア | 18.2 | 5.49% | 7.38% | 1.88% |
| 南アフリカ | 17.5 | 5.71% | 8.33% | 2.61% |
| トルコ | 8.3 | 12.05% | 14.91% | 2.86% |
| ギリシャ | -3.4 | - | 2.05% | - |
※CAPEレシオはStarCapital AG、10年国債利回りはInvesting.comのデータを使いました。
グラフ化すると以下のようになります。
CAPEレシオを使った場合だとチェコ、韓国、スペイン、ロシア、オーストリア、ポーランド、ドイツ、ポルトガルが割安です。
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