新興国の過去リターンを比べてみる

今回は新興国株の過去リターンを比べてみました。

新興国のリターン比較（2000年12月末～2018年8月末）

データはMSCIのもので、期間は2000年12月末～2018年8月末です。リターンとシャープレシオを表にまとめました。なお、リターンは源泉税控除後のネットリターンです。

	年率リターン （ネット）	シャープ レシオ
コロンビア	20.69%	0.74
ペルー	19.43%	0.72
インドネシア	16.45%	0.60
タイ	16.05%	0.63
チェコ	12.66%	0.54
エジプト	11.99%	0.46
インド	11.55%	0.47
ロシア	10.55%	0.42
中国	10.19%	0.44
メキシコ	9.76%	0.45
南アフリカ	9.73%	0.43
新興国	9.33%	0.45
フィリピン	9.31%	0.43
ハンガリー	8.61%	0.37
ブラジル	8.27%	0.36
マレーシア	8.27%	0.45
チリ	8.15%	0.39
台湾	6.81%	0.32
全世界	5.42%	0.31
先進国	5.32%	0.31
ポーランド	4.84%	0.26
アルゼンチン	4.72%	0.28
トルコ	0.79%	0.20
ギリシャ	-13.29%	-0.22

※アルゼンチンは2009年に新興国からフロンティアに格下げされていますが、データがあったので一応含めています。

2000年12月末の米国はITバブル後でバリュエーションが高かったので新興国に有利な開始時期ではありますが、ほとんどの新興国は全世界、先進国を上回っています。特にコロンビア、ペルー、インドネシア、タイは高パフォーマンスだったようです。

ギリシャとトルコは悲惨なことになっていますが、トルコは期間をもう少し長くして1994年5月末以降でみるとMSCI Emerging Marketsよりも高パフォーマンスです。

一方、ギリシャは1994年5月末以降でもマイナスです。

新興国株は米国株や先進国株に比べると値動きが激しいですが、新興国の個別国への投資はさらにリスキーなので、分散投資・長期投資が大事だと思います。

新興国のバリュエーション比較（2018年8月末） 

次は現在（2018年8月末時点）のバリュエーションの比較です。PER、PBR、配当利回りはStarCapital AG等で確認することができますが、コロンビア、ペルーなど載っていない国もありますし、また予想PERも見たかったので表にまとめてみました。

	PER	予想PER	PBR	配当 利回り
ロシア	7.49	5.66	0.89	5.49%
トルコ	6.68	5.74	1.04	5.12%
アルゼンチン	27.97	7.47	2.44	2.84%
ハンガリー	10.04	9.63	1.53	2.18%
ブラジル	15.98	10.21	1.73	3.77%
エジプト	11.28	10.47	3.59	2.77%
中国	14.19	11.19	1.78	2.12%
コロンビア	14.57	11.21	1.41	2.58%
新興国	13.80	11.29	1.68	2.62%
ギリシャ	32.35	11.41	0.58	1.71%
ポーランド	12.21	11.66	1.43	1.88%
ペルー	15.09	13.20	2.47	1.97%
台湾	14.51	13.96	1.91	3.89%
南アフリカ	20.39	13.96	2.25	2.25%
インドネシア	16.56	14.15	2.70	2.60%
タイ	15.98	14.63	2.15	2.87%
チェコ	16.04	14.91	1.58	6.43%
全世界	18.61	14.96	2.35	2.38%
メキシコ	21.41	15.11	2.39	2.29%
先進国	19.45	15.58	2.47	2.35%
チリ	18.04	15.82	1.88	2.72%
マレーシア	16.93	16.39	1.84	2.93%
フィリピン	20.14	17.10	2.32	1.48%
インド	25.05	19.68	3.20	1.23%

ロシアとトルコはどちらも予想PER5台、配当利回り5％超と非常に割安に思えます。

私は低CAPEレシオ戦略として、現在投資中のロシア、トルコ、ポーランドのほかにブラジル、シンガポール株も買おうかなと思っていますが、予想PERでは新興国株全体とそれほど差がないんですよね。

敢えて個別国に投資しなくても、VWO（バンガード・FTSE・エマージング・マーケッツETF）やDGS（ウィズダムツリー 新興国小型株配当ファンド）などの新興国株ETFでも良いかなと悩み中です。


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