バリュー/グロースとディフェンシブ/シクリカル

今回はバリュー/グロースとディフェンシブ/シクリカルの推移を調べてみました。

バリュー株はMSCI USA Value Index、グロース株はMSCI USA Growth Index、ディフェンシブ株はMSCI USA Defensive Sectors Index、シクリカルセクターはMSCI USA Cyclical Sectors Indexのグロス・トータルリターン指数を使いました。
　過去記事：MSCI指数データのダウンロード方法

ちなみにMSCIではディフェンシブはヘルスケア、生活必需品、エネルギー、公益、シクリカルはテクノロジー、金融、コミュニケーション・サービス、一般消費財、資本財、不動産、素材セクターという分類になっています。
（エネルギーと不動産を逆にしたほうが納得感がありますが…）

バリューとグロース

バリューvsグロース（1974/12～2019/12）

期間は1974年12月末～2019年12月末です。1974年12月末=100です。

最近はグロースが断然優勢ですが、1974年12月以降ではまだバリューが勝っているんですね。

バリュー/グロース（1974/12～2019/12）

バリュー指数をグロース指数で割った数値の推移です。

これはよく言われますが、周期的にバリュー優位、グロース優位の期間が交互にきていますね。

1988年までがバリュー優位、1988～2000年がグロース優位、2000～2007年がバリュー優位、2007年以降がグロース優位となっています。

ディフェンシブとシクリカル

ディフェンシブvsシクリカル（1998/12～2019/12）

期間は1998年12月末～2019年12月末です。1998年12月末=100です。

少し前まではディフェンシブが勝っていましたが、景気拡大の長期化でシクリカルが逆転しています。

ディフェンシブ/シクリカル（1998/12～2019/12）

ディフェンシブ指数をシクリカル指数で割った数値の推移です。

不況下でディフェンシブ、好況下でシクリカルがそれぞれアウトパフォームしています。