円換算したオールシーズンズ・ポートフォリオ

以前、レイ・ダリオのオール・シーズンズ戦略についての記事を書きました。今回はその続きで、オールシーズンズ・ポートフォリオを円換算してみました。
（過去記事：レイ・ダリオのオール・シーズンズ戦略）

オール・シーズンズ戦略は米国株式30％、中期米国債15％、長期米国債40％、ゴールド7.5％、コモディティ7.5％に配分することで、市場の季節（インフレ・デフレ・経済成長・経済下降）に関わらず安定した利益を出せる、というものです。

ドル建てのオール・シーズンズ・ポートフォリオはリーマンショック時の最大ドローダウンが-12.47％（S&P500は-50.97％）で、回復までの期間はたったの9カ月（S&P500は4年10カ月）でした。
※IVV30％、IEF15％、TLT40%、IAU7.5％、GSG7.5％で、リバランスは年2回設定です。

これを円換算すると以下のようになります。
円換算オールシーズンズ・ポートフォリオのリーマンショック時の最大ドローダウンは-25.22％（円換算S&P500は-59.96％）で、回復までの期間は4年4カ月（円換算S&P500は6年2カ月）でした。

ドル建てに比べるとドローダウン期間がかなり長いですが、最悪でも-25％程度だったら精神的ダメージはほとんど無さそうです。この間でドル円は約120円から76円まで大幅に下落しているのを考えると、この程度で済んでいるのは素晴らしいです。

ちなみに、NYダウ構成銘柄で最もリーマンショック時のドローダウン（円換算）が小さかったのはMCD（マクドナルド）の-34％、次いでWMT（ウォルマート）の-39％、JNJ（ジョンソン＆ジョンソン）の-44％でした。
（過去記事：リーマンショック時のNYダウ構成銘柄の下落率）

長期米国債をTLTではなく、EDVにした場合

上記はIVV30％、IEF15％、TLT40%、IAU7.5％、GSG7.5％でテストしていますが、TLTをよりデュレーションの長いEDV（バンガード・超長期米国債ETF）に置き換えた場合も作ってみました。
※円換算オールシーズンズ（TLT）：IVV30％、IEF15％、TLT40%、IAU7.5％、GSG7.5％
　円換算オールシーズンズ（EDV）：IVV30％、IEF15％、EDV40%、IAU7.5％、GSG7.5％
　EDVが2007年12月末に設定されたETFなので、期間は2008年2月末以降になっています。
見やすいように期間を2008年2月末～2012年12月末にすると以下のようになります。
この期間では、円換算オールシーズンズ（TLT）が最大ドローダウン-22.63％、回復までの期間が3年6カ月に対して、円換算オールシーズンズ（EDV）は最大ドローダウン-18.92％、回復までの期間が3年1カ月でした。

EDVを採用したほうがドローダウンが小さく、期間も短く済んでいます。ドル建てだとTLTを採用したほうがドローダウンが小さいのですが、円換算すると逆の結果になりました。

ボラティリティはEDVを採用したほうが大きくなりますが、精神的にはドローダウンが小さいほうがより重要な気がしますし、リターンも高くて良いかなと思いました。

ただ、オールシーズンズ・ポートフォリオは無分配のIAU（ゴールド）とGSG（コモディティ）で15％を占めてしまっているので、ポートフォリオ全体の分配金利回りは約1.7％程度しかありません。

配当金生活が目標の私にとっては1.7％の利回りは低すぎますが、現状は資産のほとんどが株式なので、一部をオール・シーズンズ・ポートフォリオにしておいも良いかもと思いました。暴落時に売却して下落率が大きい株を買うこともできますし。


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