中東・フロンティアのS&P信用格付け

前回は新興国のS&P信用格付けについて調べたので、今回は中東・フロンティアを調べてみました。
（過去記事：新興国のS&P信用格付け）

中東株やフロンティア株はGULF（ウィズダムツリー中東株配当ファンド）やFM（iシェアーズ MSCIフロンティア100 ETF）で少しだけ投資したいなと思っています。
（過去記事：GULF（ウィズダムツリー中東株配当ファンド））
（過去記事：アフリカ株ETFとフロンティア株ETF）

中東のS&P信用格付け（2018年4月末）

S&P信用格付けのほか、10年国債利回り、2017年の経常収支の対GDP比率（データは世界経済のネタ帳）を表にまとめました。調べたのはGULF（ウィズダムツリー中東株配当ファンド）の構成国です。

※アラブ首長国連邦は格付けがなかったので、首長国のアブダビの格付けで代用しました。

	GULFの保有比率	長期格付け（自国通貨）	アウトルック	10年国債利回り	経常収支 (対GDP比)
サウジアラビア	29.7%	A-	Stable	-	2.67%
アラブ首長国連邦 ※	20.1%	AA	Stable	-	4.67%
カタール	18.7%	AA-	Negative	4.52%	1.26%
クウェート	13.1%	AA	Stable	-	1.97%
エジプト	5.0%	B-	Positive	14.92%	-6.49%
モロッコ	4.5%	BBB-	Stable	3.14%	-3.81%
ヨルダン	3.8%	B+	Stable	7.17%	-8.65%
オマーン	2.6%	BB	Stable	-	-11.52%
バーレーン	2.4%	B+	Stable	-	-3.93%

GULFの組入上位は格付けが高く、経常収支も黒字です。原油安になると経常収支は悪化しそうですが…

エジプト（B-）、ヨルダン（B+）、オマーン（BB）、バーレーン（B+）は投機的水準です。この4国の組入上位は合計13.8％だけです。

年初来のパフォーマンスをみてみると、VWO（バンガード・FTSE・エマージング・マーケッツETF）の-0.9％に対して、GULFは8.4％です。中東は最近不安定な感じがしますが、株価はほとんど影響を受けていないようです。

フロンティアのS&P信用格付け（2018年4月末）

S&P信用格付けのほか、10年国債利回り、2017年の経常収支の対GDP比率（データは世界経済のネタ帳）を表にまとめました。調べたのはFM（iシェアーズ MSCIフロンティア100 ETF）の構成国です。

	FMの保有比率	長期格付け（自国通貨）	アウトルック	10年国債利回り	経常収支 (対GDP比)
アルゼンチン	19.4%	B+	Stable	-	-4.83%
ベトナム	17.5%	BB-	Stable	4.68%	4.13%
クウェート	17.1%	AA	Stable	-	1.97%
モロッコ	7.6%	BBB-	Stable	3.14%	-3.81%
ナイジェリア	6.9%	B	Stable	12.98%	2.47%
ケニア	6.8%	B+	Stable	13.15%	-6.38%
バングラデシュ	6.0%	BB-	Stable	7.14%	-1.21%
ルーマニア	5.7%	BBB-	Stable	4.52%	-3.45%
バーレーン	3.6%	B+	Stable	-	-3.93%
オマーン	3.1%	BB	Stable	-	-11.52%
ヨルダン	1.9%	B+	Stable	7.17%	-8.65%

格付けが低く、経常赤字の国が多いですね。投資適格水準はクウェート（AA）、モロッコ（BBB-）、ルーマニア（BBB-）の3カ国だけです。

年初来のパフォーマンスをみてみると、VWO（バンガード・FTSE・エマージング・マーケッツETF）の-0.9％に対して、FMは-5.2％です。アルゼンチン株のせいでしょうか。

アルゼンチンは2001年と2014年にデフォルトしていますが、アルゼンチン株のパフォーマンスは悪くないようです。MSCIアルゼンチン指数の2000年12月28日以来のドル建てパフォーマンスは年率8.72％で、新興国株（10.05％）には及びませんが、全世界株（5.33％）よりも高リターンです。2回のデフォルトを経ているのに凄いですね。