前回に引き続き、今回もネットサーフィン（死語？）していて見つけたデータの備忘録的な記事です。
Global CAPE
Meb Faber Researchによると、毎年CAPEレシオが下位25％の国に投資する「Global CAPE」の年率リターン（1993年～2015年）は14.50％で、S&P500の9.00％を大幅にアウトパフォームするそうです 。ボラティリティはS&P500よりも高くなるものの、最大ドローダウンはS&P500よりも小さくなっています。また、S&P500のCAPEが20未満のときはS&P500、20以上のときは米国10年国債に切り替える｢SWITCH 10｣は7.77％、米国30年国債に切り替える｢SWITCH 30｣は10.26％です。ボラティリティが小さくなるのでシャープレシオはS&P500よりも高くなり、最大ドローダウンはS&P500の半分程度に抑えることができるようです。
CAPEレシオが高い国はアンダーパフォーム
CAPEレシオが低い国への投資は非常に良いパフォーマンスを残している一方で、CAPEレシオが高い国への投資はうまくいかないようです。- Buy & Hold All Countries（All Countries（44国）を等ウェイトでバイ＆ホールド）
- TOP 25％ CAPE（毎年CAPEレシオが低い1/4の国を等ウェイトで保有）
- TOP 25％ CAPE with Filter（TOP 25％ CAPEと同じだが、CAPEレシオが18以上の場合は現金を保有）
- TOP 25％ CAPE（毎年CAPEレシオが高い1/4の国を等ウェイトで保有）
私は現在、低CAPE投資としてロシア、ポーランド、トルコの3国（うち8割がロシア）に投資していますが、上記の「Global CAPE」のようにCAPE下位25％を機械的に買ったほうがパフォーマンスが安定しそうです。
たとえばStarCapital AGでは40国のCAPEレシオを見ることができますが、2018年6月末時点でCAPE下位25％の10国のうち、国内ネット証券でETFの取扱いがあるのは6国だけです。「Global CAPE」を完全に真似するのは難しそうですが、現在のロシア、トルコ、ポーランドの3国に加えて、ブラジル、シンガポールあたりも検討してみたいと思います。
よろしければ応援クリックお願いします
|  |
コメント