世界各国のイールドスプレッド比較(2018年10月末)


2018年10月末の世界各国のイールドスプレッドを見ていきます。

※イールドスプレッドは株式のバリュエーションを判断する指標のひとつです。
債券同士の利回り格差や株式と債券の利回り差を指し、それぞれの利回りを比較することで相対的な割高感・割安感を判断する指標のひとつとなる。
債券同士の場合は、一般的に長期国債を基準に、残存期間や信用度から債券利回りの割安・割高を判断する。債券と株式の場合は、長期国債の利回りから配当利回り(=年間配当金÷株価)や株式益回り(=1株利益÷株価)を引いた数値を比較する。
引用元:野村證券「証券用語解説集」

イールドスプレッド比較(2018年10月末時点)


PER益利回り10年国債
利回り
イールド
スプレッド
中国6.714.93%3.52%-11.40%
韓国9.510.53%2.25%-8.27%
日本12.97.75%0.15%-7.61%
オーストリア12.67.94%0.60%-7.34%
台湾12.38.13%0.90%-7.23%
シンガポール10.39.71%2.51%-7.20%
ドイツ13.67.35%0.38%-6.97%
ロシア6.615.15%8.62%-6.53%
香港11.48.77%2.43%-6.34%
ハンガリー10.010.00%3.73%-6.27%
ポーランド10.89.26%3.21%-6.05%
オランダ15.36.54%0.52%-6.02%
スウェーデン15.46.49%0.62%-5.87%
フランス15.56.45%0.75%-5.70%
スペイン13.87.25%1.57%-5.68%
アイルランド15.46.49%0.97%-5.52%
ベルギー15.96.29%0.78%-5.51%
英国15.26.58%1.44%-5.14%
デンマーク19.15.24%0.34%-4.90%
ギリシャ11.09.09%4.23%-4.86%
イタリア12.38.13%3.43%-4.70%
スイス21.84.59%-0.01%-4.60%
チェコ14.96.71%2.15%-4.56%
ノルウェー15.66.41%1.94%-4.47%
ポルトガル15.96.29%1.88%-4.41%
フィンランド20.24.95%0.65%-4.31%
イスラエル15.06.67%2.40%-4.26%
タイ15.06.67%2.76%-3.91%
カナダ16.26.17%2.49%-3.68%
オーストラリア16.16.21%2.66%-3.56%
ニュージーランド20.64.85%2.60%-2.26%
米国19.35.18%3.16%-2.02%
マレーシア17.55.71%4.13%-1.59%
フィリピン17.85.62%7.95%2.33%
南アフリカ14.66.85%9.38%2.53%
インドネシア17.55.71%8.52%2.81%
トルコ6.914.49%17.73%3.24%
メキシコ17.85.62%9.06%3.44%
インド24.24.13%7.85%3.72%
ブラジル18.05.56%10.24%4.68%

※PERははStarCapital AG、10年国債利回りはInvesting.comのデータを使いました。

グラフ化すると以下のようになります。
イールドスプレッドが特に割安なのは中国、韓国、日本、オーストリア、台湾、 シンガポール、割高なのはブラジル、インド、メキシコ、トルコ、インドネシア、南アフリカ、フィリピンです。

ほとんどの国で株価が下落したので前月比で割安になっています。

CAPEレシオを使ったイールドスプレッド比較(2018年10月末時点)

最後に、益利回りの代わりにCAPEレシオの逆数を使ったイールドスプレッドを比較してみます。イールドスプレッドを計算するときにCAPEレシオを使うのが正しいのかは分かりませんが、PERを使った場合よりも一時的な要因を除けるので併せてチェックしています。


CAPE益利回り
(CAPEの逆数)
10年国債
利回り
イールド
スプレッド
チェコ9.810.20%2.15%-8.06%
ロシア6.515.38%8.62%-6.76%
スペイン12.58.00%1.57%-6.44%
韓国12.48.06%2.25%-5.81%
ポーランド11.38.85%3.21%-5.64%
シンガポール12.67.94%2.51%-5.43%
ドイツ18.05.56%0.38%-5.17%
オーストリア17.55.71%0.60%-5.12%
ポルトガル14.46.94%1.88%-5.07%
英国15.56.45%1.44%-5.01%
香港14.36.99%2.43%-4.56%
台湾19.05.26%0.90%-4.36%
スウェーデン20.54.88%0.62%-4.26%
フランス20.14.98%0.75%-4.22%
ノルウェー16.75.99%1.94%-4.04%
スイス24.84.03%-0.01%-4.04%
イスラエル15.66.41%2.40%-4.01%
フィンランド21.84.59%0.65%-3.94%
オランダ22.64.42%0.52%-3.91%
日本24.94.02%0.15%-3.87%
中国13.87.25%3.52%-3.72%
ベルギー22.34.48%0.78%-3.71%
ハンガリー14.07.14%3.73%-3.41%
オーストラリア17.85.62%2.66%-2.96%
デンマーク31.13.22%0.34%-2.88%
イタリア16.16.21%3.43%-2.78%
カナダ20.14.98%2.49%-2.48%
タイ19.25.21%2.76%-2.45%
マレーシア15.66.41%4.13%-2.28%
ニュージーランド24.44.10%2.60%-1.50%
アイルランド44.52.25%0.97%-1.28%
米国29.43.40%3.16%-0.24%
フィリピン18.15.52%7.95%2.43%
インドネシア17.15.85%8.52%2.67%
インド20.84.81%7.85%3.05%
南アフリカ16.26.17%9.38%3.20%
ブラジル14.66.85%10.24%3.39%
メキシコ19.25.21%9.06%3.85%
トルコ7.812.82%17.73%4.91%
ギリシャ-3.4- 4.23%-

※CAPEレシオはStarCapital AG、10年国債利回りはInvesting.comのデータを使いました。

グラフ化すると以下のようになります。
CAPEレシオを使った場合だとチェコ、ロシア、スペインが特に割安です。


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