世界各国のイールドスプレッド比較(2019年2月末)


2019年2月末の世界各国のイールドスプレッドを見ていきます。

※イールドスプレッドは株式のバリュエーションを判断する指標のひとつです。
債券同士の利回り格差や株式と債券の利回り差を指し、それぞれの利回りを比較することで相対的な割高感・割安感を判断する指標のひとつとなる。
債券同士の場合は、一般的に長期国債を基準に、残存期間や信用度から債券利回りの割安・割高を判断する。債券と株式の場合は、長期国債の利回りから配当利回り(=年間配当金÷株価)や株式益回り(=1株利益÷株価)を引いた数値を比較する。
引用元:野村證券「証券用語解説集」

イールドスプレッド比較(2019年2月末時点)


PER益利回り10年国債
利回り
イールド
スプレッド
ロシア5.916.95%8.42%-8.53%
中国8.711.49%3.21%-8.29%
オーストリア11.98.40%0.54%-7.87%
韓国10.59.52%1.99%-7.54%
日本13.87.25%-0.01%-7.25%
ハンガリー10.29.80%2.77%-7.03%
ドイツ14.76.80%0.19%-6.62%
台湾13.67.35%0.83%-6.53%
オランダ16.16.21%0.40%-5.82%
スペイン14.36.99%1.18%-5.81%
アイルランド15.46.49%0.82%-5.67%
香港13.57.41%1.79%-5.62%
ポーランド11.88.47%2.95%-5.52%
フランス16.66.02%0.58%-5.45%
シンガポール13.07.69%2.26%-5.44%
スウェーデン17.65.68%0.40%-5.29%
英国15.76.37%1.30%-5.07%
ポルトガル15.36.54%1.48%-5.06%
ベルギー17.55.71%0.69%-5.02%
ノルウェー15.06.67%1.74%-4.92%
フィンランド18.95.29%0.44%-4.85%
チェコ14.96.71%1.91%-4.80%
スイス22.24.50%-0.26%-4.77%
デンマーク20.44.90%0.29%-4.61%
ギリシャ12.18.26%3.66%-4.61%
イスラエル15.46.49%1.97%-4.52%
イタリア13.87.25%2.76%-4.49%
オーストラリア16.75.99%2.10%-3.89%
カナダ17.55.71%1.94%-3.77%
タイ16.26.17%2.49%-3.68%
ニュージーランド20.34.93%2.19%-2.74%
米国19.45.15%2.72%-2.44%
マレーシア19.15.24%3.90%-1.34%
フィリピン19.35.18%6.38%1.20%
メキシコ15.96.29%8.20%1.91%
トルコ8.012.50%14.47%1.97%
南アフリカ15.96.29%8.70%2.41%
インドネシア19.05.26%7.80%2.54%
ブラジル17.65.68%8.97%3.29%
インド25.83.88%7.59%3.72%
※PERははStarCapital AG、10年国債利回りはInvesting.comのデータを使いました。

グラフ化すると以下のようになります。
イールドスプレッドが特に割安なのはロシア、中国、オーストリア、韓国、日本、ハンガリー、割高なのはインド、ブラジル、インドネシア、南アフリカ、トルコ、メキシコ、フィリピンです。

先月まではイールドスプレッドが最も低いのは中国でしたが、 このところの株価上昇でロシアと入れ替わりました。

CAPEレシオを使ったイールドスプレッド比較(2019年2月末時点)

最後に、益利回りの代わりにCAPEレシオの逆数を使ったイールドスプレッドを比較してみます。イールドスプレッドを計算するときにCAPEレシオを使うのが正しいのかは分かりませんが、PERを使った場合よりも一時的な要因を除けるので併せてチェックしています。


CAPE益利回り
(CAPEの逆数)
10年国債
利回り
イールド
スプレッド
チェコ10.39.71%1.91%-7.80%
ロシア6.814.71%8.42%-6.29%
スペイン13.77.30%1.18%-6.12%
韓国13.27.58%1.99%-5.59%
ドイツ18.05.56%0.19%-5.37%
オーストリア17.05.88%0.54%-5.35%
ポーランド12.38.13%2.95%-5.18%
シンガポール13.57.41%2.26%-5.15%
英国15.76.37%1.30%-5.07%
ポルトガル15.66.41%1.48%-4.93%
ノルウェー16.46.10%1.74%-4.36%
スウェーデン21.14.74%0.40%-4.34%
イスラエル16.06.25%1.97%-4.28%
フランス20.84.81%0.58%-4.23%
日本23.94.18%-0.01%-4.19%
スイス25.53.92%-0.26%-4.18%
台湾20.24.95%0.83%-4.13%
香港17.15.85%1.79%-4.06%
フィンランド24.04.17%0.44%-3.72%
オランダ24.54.08%0.40%-3.69%
ベルギー23.14.33%0.69%-3.64%
ハンガリー15.76.37%2.77%-3.60%
オーストラリア18.85.32%2.10%-3.22%
中国15.96.29%3.21%-3.08%
タイ19.05.26%2.49%-2.77%
デンマーク32.73.06%0.29%-2.77%
イタリア18.25.49%2.76%-2.73%
カナダ21.44.67%1.94%-2.73%
マレーシア15.86.33%3.90%-2.43%
ニュージーランド26.23.82%2.19%-1.63%
アイルランド50.02.00%0.82%-1.18%
米国29.83.36%2.72%-0.64%
フィリピン19.75.08%6.38%1.30%
インドネシア18.45.43%7.80%2.37%
ブラジル16.06.25%8.97%2.72%
メキシコ18.75.35%8.20%2.85%
インド21.24.72%7.59%2.87%
南アフリカ17.75.65%8.70%3.05%
トルコ8.911.24%14.47%3.23%
ギリシャ-3.2- 3.66%-

※CAPEレシオはStarCapital AG、10年国債利回りはInvesting.comのデータを使いました。

グラフ化すると以下のようになります。

CAPEレシオを使った場合だとチェコ、ロシアが特に割安です。


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