今回はMorningstar Wide Moat Focus Index構成銘柄を見ていきます。
このインデックスは過小評価されたワイドモート銘柄で構成されており、構成銘柄は
「Morningstar Wide Moat Focus Index」で見ることができます。モーニングスターによるフェアバリューやモートを知ることもできて、また構成銘柄も結構よく変わるので時々参考にチェックしています。
Morningstar Wide Moat Focus Index構成銘柄（2019年5月1日時点）
構成銘柄をPrice/Fair Value（現在株価÷フェアバリュー）の昇順に並べてみました。
| Ticker | Name | Fair Value | Price/
Fair Value | Moat
Rating |
| CVS | CVSヘルス | 92 | 0.59 | Narrow |
| LB | エル・ブランズ | 42 | 0.61 | Narrow |
| BIIB | バイオジェン | 327 | 0.70 | Wide |
| CMP | コンパス・ミネラルズ・インターナショナル | 81 | 0.71 | Wide |
| BMY | ブリストル・マイヤーズ・スクイブ | 65 | 0.71 | Wide |
| INTC | インテル | 65 | 0.79 | Wide |
| WFC | ウェルズ・ファーゴ | 60 | 0.81 | Wide |
| MDT | メドトロニック | 110 | 0.81 | Wide |
| GE | ゼネラル・エレクトリック | 12 | 0.82 | Narrow |
| GILD | ギリアド・サイエンシズ | 78 | 0.83 | Wide |
| JLL | ジョーンズ・ラング・ラサール | 185 | 0.84 | Wide |
| AMZN | アマゾン・ドット・コム | 2,300 | 0.84 | Wide |
| JW.A | ジョン・ワイリー＆サンズ | 55 | 0.84 | Wide |
| WU | ウェスタン・ユニオン | 23 | 0.85 | Wide |
| PM | フィリップ・モリス・インターナショナル | 102 | 0.85 | Wide |
| CPB | キャンベル・スープ | 46 | 0.85 | Wide |
| SCHW | チャールズ・シュワブ | 53 | 0.86 | Wide |
| ABC | アメリソース・バーゲン | 86 | 0.87 | Narrow |
| AMGN | アムジェン | 205 | 0.87 | Wide |
| PFE | ファイザー | 46 | 0.88 | Wide |
| CAH | カーディナル・ヘルス | 55 | 0.89 | Narrow |
| CRM | セールスフォース・ドットコム | 186 | 0.89 | Wide |
| MCHP | マイクロチップ・テクノロジー | 112 | 0.89 | Wide |
| ZBH | ジンマー・バイオメット・ホールディングス | 138 | 0.89 | Wide |
| AMAT | アプライド・マテリアルズ | 49 | 0.90 | Wide |
| GIS | ゼネラル・ミルズ | 57 | 0.90 | Wide |
| MSFT | マイクロソフト | 143 | 0.91 | Wide |
| MCK | マッケソン | 130 | 0.92 | Narrow |
| TROW | Tロウ・プライス・グループ | 116 | 0.93 | Wide |
| STT | ステート・ストリート | 73 | 0.93 | Wide |
| D | ドミニオン・エナジー | 84 | 0.93 | Wide |
| FOXA | 21世紀フォックス | 42 | 0.93 | Narrow |
| GWRE | ガイドワイア・ソフトウェア | 114 | 0.93 | Wide |
| NOW | サービスナウ | 290 | 0.94 | Wide |
| FB | フェイスブック | 200 | 0.97 | Wide |
| CMCSA | コムキャスト | 45 | 0.97 | Wide |
| MDLZ | モンデリーズ・インターナショナル | 52 | 0.98 | Wide |
| BLK | ブラックロック | 495 | 0.98 | Wide |
| KLAC | KLAテンコール | 128 | 1.00 | Wide |
| LLY | イーライ・リリー | 117 | 1.00 | Wide |
| ESRX | エクスプレス・スクリプツ・ホールディング | 92 | 1.00 | Wide |
| HSY | ハーシー | 124 | 1.01 | Wide |
| MRK | メルク | 78 | 1.01 | Wide |
| MCD | マクドナルド | 195 | 1.01 | Wide |
| CL | コルゲート・パルモリーブ【 | 70 | 1.04 | Wide |
| PEP | ペプシコ | 122 | 1.05 | Wide |
| SBUX | スターバックス | 74 | 1.05 | Wide |
| DIS | ウォルト・ディズニー | 130 | 1.05 | Wide |
| AXP | アメリカン・エキスプレス | 110 | 1.07 | Wide |
| PG | プロクター・アンド・ギャンブル | 98 | 1.09 | Wide |
| BEN | フランクリン・リソーシズ | 30 | 1.15 | Narrow |
| GD | ゼネラル・ダイナミクス | --- | --- | Wide |
| UTX | ユナイテッド・テクノロジーズ | --- | --- | Wide |
| AGN | アラガン | --- | --- | Wide |
だいたいは有名どころが多いですが、塩と肥料を生産するCMP（コンパス・ミネラルズ・インターナショナル）、不動産サービスJLL（ジョーンズ・ラング・ラサール）、学術出版JWA（ジョン・ワイリー＆サンズ）、医療器具ZBH（ジンマー・バイオメット・ホールディングス）など、初めて知った銘柄も結構あります。
CMPは検索してみると2010年のバロンズの記事が出てきて、CMPが保有する鉱山は岩塩層が通常よりも厚いため採鉱コスト面で非常に有利だと書かれていました。こういう地理的な優位性はより崩れにくそうで良いですね。現在は予想PER24.3、配当利回り5.0％となっており、詳しくは見ていませんが配当を維持するのが厳しそうな雰囲気です。
JLLは景気敏感のようでリーマンショック時には赤字になっていますが、それ以降は二桁成長が続いており、予想PERは12.6と低いです。
同じ不動産サービスの世界最大手CBRE（CBREグループ）も高成長かつ予想PERも15.4程度なので一見魅力的に思えます。これは景気敏感株にありがちな好景気終盤の見せかけの低PERということなんでしょうか。また暇があったら調べてみたいと思います。
CRM（セールスフォース・ドットコム）やNOW（サービスナウ）など、今をときめく？SaaS企業も入っていますね。NOWのような赤字企業はどうやってフェアバリューを算出しているのか気になります。
MOAT（ヴァンエック ベクトルMSワイドモートETF）
MOAT（ヴァンエック ベクトルMSワイドモートETF）はMorningstar Wide Moat Focus Indexに連動するETFで、SBI証券等で取扱いがあります。
経費率は0.49％と米国株ETFとしては高めで、ETF.comによるとPER22.53、PBR3.46、配当利回り1.52％となっています。S&P500よりも高PER、高PBR、低配当利回りです。
ETF設定以来（2012年5月～2019年4月）ではS&P500をややアウトパフォームしていますが、ボラティリティが高いのでシャープレシオでは負けています。
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