世界各国のカントリーETFと原油価格との相関を調べてみる

原油価格が暴落しているので、今回は世界各国のカントリーETFと原油価格との相関を調べてみました。

世界各国のカントリーETFと原油価格との相関

Portfolio Visualizerを使って各国のカントリーETFと原油価格（USO（United States Oil Fund LP））との相関（日次リターン）と、ETFのエネルギーセクター比率を調べてみました。

期間は2015/4/23～2020/3/10で、表は相関係数の降順に並べています。
※エネルギーセクター比率はETF.comのデータを使っていますが、幾つかデータがないETFがあったので、iシェアーズのサイトに載っているデータで代替しているものもあります。

	国名	USOとの 相関	エネルギー セクター比率
EWC	カナダ	0.66	18.3%
ERUS	ロシア	0.64	46.8%
ENOR	ノルウェー	0.61	25.7%
ICOL	コロンビア	0.51	28.7%
EWU	英国	0.48	15.6%
VT	全世界	0.47	4.7%
EWA	オーストラリア	0.46	4.8%
IVV	米国	0.43	3.8%
EWO	オーストリア	0.43	16.0%
PGAL	ポルトガル	0.43	19.8%
EWZ	ブラジル	0.42	13.2%
EWD	スウェーデン	0.41	1.7%
EWI	イタリア	0.40	15.2%
EWQ	フランス	0.40	6.1%
EWW	メキシコ	0.40	0.0%
EWL	スイス	0.39	0.0%
EWS	シンガポール	0.39	0.0%
EWM	マレーシア	0.39	4.2%
EWK	ベルギー	0.38	1.4%
EFNL	フィンランド	0.38	5.0%
EZA	南アフリカ	0.38	0.8%
EWN	オランダ	0.37	1.5%
THD	タイ	0.37	12.3%
EWP	スペイン	0.37	3.9%
UAE	UAE	0.37	4.4%
ECH	チリ	0.37	4.2%
EIS	イスラエル	0.36	2.1%
EWG	ドイツ	0.36	0.0%
EWJ	日本	0.35	0.8%
EIRL	アイルランド	0.34	0.4%
MCHI	中国	0.34	3.4%
EWT	台湾	0.33	0.7%
EPHE	フィリピン	0.33	1.3%
EWY	韓国	0.33	3.0%
EWH	香港	0.33	0.0%
GREK	ギリシャ	0.32	12.7%
EDEN	デンマーク	0.32	7.0%
EIDO	インドネシア	0.31	3.9%
EPOL	ポーランド	0.31	16.5%
ENZL	ニュージーランド	0.30	2.3%
QAT	カタール	0.30	8.1%
INDA	インド	0.26	14.0%
TUR	トルコ	0.21	5.5%
NGE	ナイジェリア	0.18	2.0%
PAK	パキスタン	0.17	25.1%

USOとの相関係数が高いのはカナダ、ロシア、ノルウェー、コロンビア、英国、低いのはパキスタン、ナイジェリア、トルコ、インド、カタールです。

ちなみに同期間のXOMは0.60、CVXは0.64、RDS.Bは0.66、BPは0.67なので、カナダ、ロシア、ノルウェーは石油メジャーと同じくらいの数値ということになります。

エネルギーセクター比率を横軸、USOとの相関係数を縦軸に散布図を作ると以下のようになります。
パキスタンみたいに例外もありますが、だいたいはエネルギーセクター比率が高い国はUSOとの相関係数も高くなっています。

ナイジェリアと原油価格

私が投資しているナイジェリアは産油国ですが、石油企業が国営のためETFに占めるエネルギーセクター比率は低く、相関係数は意外と低いです。

ただし、ナイジェリアは輸出の9割以上が原油やLNGとなっているため、原油安によるダメージは大きいです。

出典：ジェトロ

ナイジェリアの外貨準備は2016年10月に230億ドル台まで減少したあと、原油価格回復を背景に2018年には480億ドル近くまで増加しましたが、最近は減少傾向にあり2月時点では364億ドルとなっています。

出典：Trading Economics

原油価格下落と外貨準備減少によってナイジェリア・ナイラは最大20％切り下げられるという予測もあるようです。
　参考：Nigeria Seen Unable to Avert Naira Devaluation Past 2021（Bloomberg）

それでもナイジェリアは世界で最も割安な国のひとつだと思うので、更に買い増ししていこうと思っています。


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