2020年4月末の世界各国のイールドスプレッドを見ていきます。
※イールドスプレッドは株式のバリュエーションを判断する指標のひとつで、10年国債利回りから株式益利回り（PERの逆数）を引いて計算します。
イールドスプレッド比較（2020年4月末時点）
| PER | 益利回り | 10年国債
利回り | イールド
スプレッド |
| ロシア | 5.6 | 17.86% | 6.11% | -11.75% |
| オーストリア | 9.5 | 10.53% | -0.15% | -10.68% |
| ハンガリー | 7.9 | 12.66% | 2.10% | -10.56% |
| シンガポール | 10.2 | 9.80% | 0.90% | -8.90% |
| ベルギー | 12.9 | 7.75% | -0.02% | -7.77% |
| チェコ | 11.3 | 8.85% | 1.28% | -7.57% |
| スペイン | 12.7 | 7.87% | 0.73% | -7.14% |
| 日本 | 14.6 | 6.85% | -0.13% | -6.98% |
| 中国 | 11.1 | 9.01% | 2.51% | -6.50% |
| スウェーデン | 15.7 | 6.37% | -0.12% | -6.49% |
| フランス | 15.8 | 6.33% | -0.11% | -6.43% |
| ポーランド | 12.7 | 7.87% | 1.46% | -6.41% |
| 香港 | 14.4 | 6.94% | 0.60% | -6.34% |
| ドイツ | 17.4 | 5.75% | -0.59% | -6.33% |
| 英国 | 15.3 | 6.54% | 0.23% | -6.30% |
| フィンランド | 16.5 | 6.06% | -0.19% | -6.25% |
| アイルランド | 16.3 | 6.13% | 0.08% | -6.06% |
| カナダ | 16.0 | 6.25% | 0.55% | -5.70% |
| スイス | 19.6 | 5.10% | -0.54% | -5.64% |
| 台湾 | 16.3 | 6.13% | 0.51% | -5.63% |
| タイ | 15.1 | 6.62% | 1.18% | -5.44% |
| オーストラリア | 16.1 | 6.21% | 0.91% | -5.30% |
| イタリア | 14.3 | 6.99% | 1.78% | -5.22% |
| オランダ | 20.8 | 4.81% | -0.31% | -5.12% |
| イスラエル | 17.0 | 5.88% | 0.79% | -5.10% |
| ポルトガル | 18.4 | 5.43% | 0.83% | -4.61% |
| 韓国 | 17.3 | 5.78% | 1.52% | -4.26% |
| フィリピン | 12.9 | 7.75% | 3.50% | -4.26% |
| ニュージーランド | 20.3 | 4.93% | 0.76% | -4.17% |
| 米国 | 20.9 | 4.78% | 0.63% | -4.16% |
| デンマーク | 26.5 | 3.77% | -0.34% | -4.12% |
| ノルウェー | 22.6 | 4.42% | 0.65% | -3.77% |
| マレーシア | 16.6 | 6.02% | 2.89% | -3.13% |
| ギリシャ | 19.9 | 5.03% | 2.17% | -2.86% |
| ブラジル | 12.9 | 7.75% | 7.54% | -0.21% |
| メキシコ | 16.4 | 6.10% | 6.67% | 0.57% |
| インドネシア | 15.5 | 6.45% | 7.89% | 1.44% |
| トルコ | 10.2 | 9.80% | 11.46% | 1.66% |
| インド | 22.7 | 4.41% | 6.11% | 1.70% |
| 南アフリカ | 12.2 | 8.20% | 10.27% | 2.07% |
※PERははStarCapital AG、10年国債利回りはInvesting.comのデータを使いました。
グラフ化すると以下のようになります。
4月は記録的な大幅上昇となり、PERはすべての国で拡大、10年国債利回りはほとんどの国で小幅に低下し、イールドスプレッドでは前月よりも割高になりました。
ロシア、オーストリア、ハンガリーの3国は相変わらずイールドスプレッドが-10％以下となっています。
ちなみにこの表にはありませんが、ナイジェリアは10年国債利回りが11.29％、PER4.14（MSCI All Nigeria Select 25/50） なので、イールドスプレッドは-12.86％です。
CAPEレシオを使ったイールドスプレッド比較（2020年4月末時点）
最後に、益利回りの代わりにCAPEレシオの逆数を使ったイールドスプレッドを比較してみます。イールドスプレッドを計算するときにCAPEレシオを使うのが正しいのかは分かりませんが、PERを使った場合よりも一時的な要因を除けるので併せてチェックしています。
| CAPE | 益利回り
(CAPEの逆数) | 10年国債
利回り | イールド
スプレッド |
| チェコ | 7.8 | 12.82% | 1.28% | -11.54% |
| ポーランド | 8.2 | 12.20% | 1.46% | -10.73% |
| ロシア | 6.3 | 15.87% | 6.11% | -9.76% |
| オーストリア | 11.4 | 8.77% | -0.15% | -8.92% |
| スペイン | 10.9 | 9.17% | 0.73% | -8.44% |
| シンガポール | 11.4 | 8.77% | 0.90% | -7.87% |
| 英国 | 12.6 | 7.94% | 0.23% | -7.71% |
| 韓国 | 11.2 | 8.93% | 1.52% | -7.41% |
| ドイツ | 15.0 | 6.67% | -0.59% | -7.25% |
| 香港 | 12.9 | 7.75% | 0.60% | -7.15% |
| ノルウェー | 13.3 | 7.52% | 0.65% | -6.87% |
| タイ | 13.6 | 7.35% | 1.18% | -6.17% |
| ハンガリー | 12.1 | 8.26% | 2.10% | -6.16% |
| イスラエル | 14.4 | 6.94% | 0.79% | -6.16% |
| フランス | 17.1 | 5.85% | -0.11% | -5.95% |
| ポルトガル | 15.2 | 6.58% | 0.83% | -5.75% |
| 日本 | 18.1 | 5.52% | -0.13% | -5.66% |
| ベルギー | 18.0 | 5.56% | -0.02% | -5.57% |
| オーストラリア | 15.7 | 6.37% | 0.91% | -5.46% |
| スウェーデン | 19.2 | 5.21% | -0.12% | -5.33% |
| フィンランド | 21.1 | 4.74% | -0.19% | -4.93% |
| マレーシア | 12.8 | 7.81% | 2.89% | -4.92% |
| オランダ | 21.9 | 4.57% | -0.31% | -4.88% |
| カナダ | 18.6 | 5.38% | 0.55% | -4.83% |
| スイス | 24.0 | 4.17% | -0.54% | -4.71% |
| イタリア | 15.5 | 6.45% | 1.78% | -4.67% |
| 台湾 | 19.7 | 5.08% | 0.51% | -4.57% |
| 中国 | 14.6 | 6.85% | 2.51% | -4.34% |
| フィリピン | 13.2 | 7.58% | 3.50% | -4.08% |
| デンマーク | 32.9 | 3.04% | -0.34% | -3.38% |
| 米国 | 26.8 | 3.73% | 0.63% | -3.11% |
| ニュージーランド | 27.5 | 3.64% | 0.76% | -2.88% |
| トルコ | 7.1 | 14.08% | 11.46% | -2.62% |
| アイルランド | 41.0 | 2.44% | 0.08% | -2.36% |
| インドネシア | 12.2 | 8.20% | 7.89% | -0.30% |
| メキシコ | 14.7 | 6.80% | 6.67% | -0.14% |
| ブラジル | 13.1 | 7.63% | 7.54% | -0.09% |
| インド | 18.2 | 5.49% | 6.11% | 0.62% |
| 南アフリカ | 14.7 | 6.80% | 10.27% | 3.47% |
| ギリシャ | -1.9 | - | 2.17% | - |
※CAPEレシオはStarCapital AG、10年国債利回りはInvesting.comのデータを使いました。
グラフ化すると以下のようになります。
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