今回は2021年7月1日時点の世界各国のカントリーリスクプレミアム※を見ていきます。
※ある国の株式や債券に投資するときに考慮しなければならないリスクをカントリーリスクといいます。
データはニューヨーク大学アスワス・ダモダラン教授のサイトで公開されているものを使用しています。
（過去記事：
世界各国のカントリーリスクプレミアム）
世界各国のカントリーリスクプレミアム（2021年7月時点）
下表は2021年7月1日時点のカントリーリスクプレミアムと株式リスクプレミアムをまとめたもので、リスクプレミアムの降順に並べています。
（株式リスクプレミアムはカントリーリスクプレミアムにS&P500のインプライド･リスクプレミアムを足したものです。）
| カントリー
リスクプレミアム | 株式
リスクプレミアム |
| パキスタン | 5.46% | 9.84% |
| ナイジェリア | 4.62% | 9.00% |
| トルコ | 4.62% | 9.00% |
| ギリシャ | 3.02% | 7.40% |
| ブラジル | 2.52% | 6.90% |
| 南アフリカ | 2.52% | 6.90% |
| ロシア | 1.85% | 6.23% |
| イタリア | 1.85% | 6.23% |
| ハンガリー | 1.85% | 6.23% |
| ポルトガル | 1.85% | 6.23% |
| インド | 1.85% | 6.23% |
| インドネシア | 1.60% | 5.98% |
| フィリピン | 1.60% | 5.98% |
| スペイン | 1.34% | 5.72% |
| タイ | 1.34% | 5.72% |
| メキシコ | 1.34% | 5.72% |
| マレーシア | 1.01% | 5.39% |
| アイルランド | 0.71% | 5.09% |
| ポーランド | 0.71% | 5.09% |
| イスラエル | 0.59% | 4.97% |
| 中国 | 0.59% | 4.97% |
| 日本 | 0.59% | 4.97% |
| チェコ | 0.51% | 4.89% |
| ベルギー | 0.51% | 4.89% |
| 台湾 | 0.51% | 4.89% |
| 香港 | 0.51% | 4.89% |
| 英国 | 0.51% | 4.89% |
| フランス | 0.42% | 4.80% |
| 韓国 | 0.42% | 4.80% |
| オーストリア | 0.33% | 4.71% |
| フィンランド | 0.33% | 4.71% |
| オーストラリア | 0.00% | 4.38% |
| オランダ | 0.00% | 4.38% |
| カナダ | 0.00% | 4.38% |
| シンガポール | 0.00% | 4.38% |
| スイス | 0.00% | 4.38% |
| スウェーデン | 0.00% | 4.38% |
| デンマーク | 0.00% | 4.38% |
| ドイツ | 0.00% | 4.38% |
| ニュージーランド | 0.00% | 4.38% |
| ノルウェー | 0.00% | 4.38% |
| 米国 | 0.00% | 4.38% |
米国の株式リスクプレミアムは半年間で4.72％（2021年1月）→4.38%（2021年7月）に縮小しています。
半年前と比べると株式リスクプレミアムが縮小した一方で米長期金利は上昇しているので、割引率（米長期金利+株式リスクプレミアム）は若干上昇（5.64％→5.84％）しています。
カントリーリスクプレミアムの変化
半年間のカントリーリスクプレミアムの変化は以下のようになっています。
成長率ゼロとしたときの適正PER
この株式リスクプレミアムを使って各国の適正PERを計算してみます。
PERは以下の式で求めることができます。
PER＝1/（割引率-成長率）
＝1/（無リスク金利+株式リスクプレミアム-成長率）
成長率を0％、無リスク金利を米10年国債利回り（2021年7月1日時点で1.459%）として適正PERを計算し、現時点（2021/7/6時点）の予想PER※との乖離率（予想PER÷適正PER-1）の昇順に並べてみました。
※Morningstarのデータを使いました。
| 適正PER | 予想PER | 乖離率 |
| ロシア | 13.0 | 7.0 | -46.3% |
| パキスタン | 8.9 | 5.5 | -38.0% |
| ナイジェリア | 9.6 | 6.1 | -36.1% |
| トルコ | 9.6 | 6.3 | -34.3% |
| 韓国 | 16.0 | 11.2 | -29.9% |
| ブラジル | 12.0 | 8.9 | -25.8% |
| オーストリア | 16.2 | 12.2 | -24.8% |
| ポーランド | 15.3 | 11.6 | -24.0% |
| イスラエル | 15.6 | 12.0 | -22.7% |
| 南アフリカ | 12.0 | 9.5 | -20.8% |
| ドイツ | 17.1 | 13.7 | -20.1% |
| 英国 | 15.8 | 12.8 | -18.9% |
| シンガポール | 17.1 | 14.5 | -15.5% |
| 台湾 | 15.8 | 13.9 | -11.8% |
| カナダ | 17.1 | 15.5 | -9.3% |
| マレーシア | 14.6 | 13.6 | -6.9% |
| ノルウェー | 17.1 | 16.6 | -3.1% |
| ベルギー | 15.8 | 15.4 | -2.0% |
| オーストラリア | 17.1 | 17.1 | -0.2% |
| スペイン | 13.9 | 14.3 | 2.9% |
| 中国 | 15.6 | 16.1 | 3.6% |
| メキシコ | 13.9 | 14.6 | 4.5% |
| 日本 | 15.6 | 16.3 | 4.5% |
| ギリシャ | 11.3 | 12.2 | 8.3% |
| スウェーデン | 17.1 | 18.8 | 9.6% |
| イタリア | 13.0 | 14.3 | 10.0% |
| フランス | 16.0 | 18.1 | 13.5% |
| ポルトガル | 13.0 | 14.8 | 14.0% |
| インドネシア | 13.4 | 15.8 | 17.5% |
| 香港 | 15.8 | 18.7 | 19.0% |
| フィンランド | 16.2 | 19.7 | 21.7% |
| スイス | 17.1 | 20.9 | 22.0% |
| タイ | 13.9 | 17.1 | 22.7% |
| 米国 | 17.1 | 21.9 | 28.1% |
| オランダ | 17.1 | 22.0 | 28.2% |
| フィリピン | 13.4 | 17.6 | 30.6% |
| デンマーク | 17.1 | 23.1 | 34.8% |
| アイルランド | 15.3 | 22.6 | 47.8% |
| インド | 13.0 | 23.7 | 82.3% |
| ニュージーランド | 17.1 | 32.5 | 89.5% |
ロシア、ナイジェリア、パキスタン、トルコが特に安く、ニュージーランド、インド、アイルランドが高いです。
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