「織り込み済み」までの時間

QE、QTと長期金利、株価、逆イールド

QEは国債を中銀が買い入れるので長期金利低下、QTはその逆なので長期金利上昇というのは需給的には正しく思えますが、過去のQEとQT期間をみてみると、むしろ逆でQE中に金利上昇、QT中に金利低下となっていたりします。

　過去記事：長期金利はQE（量的緩和）期間中に上昇、QT（量的引き締め）期間中に低下している

出典：FRED

これはQEやQTが行われることが予め分かっているので織り込み済みなのかもしれませんし、QE中はリスクオンで長期債は売却されがちということなのかもしれません。

一方、QTで株価が下落するのは明白のように語られていますが、バランスシート縮小のペースが予め分かっている場合、それ自体は周知の事実なので予想通りのペースでQTが進むだけだったら織り込み済みで株価には影響しないとも考えられるのでは？という気もします。

（そもそもQTで株価が下落すると言われるのはDCFの割引率（長期金利＋株式リスクプレミアム）が上昇するからということだと思いますが、QT期間中に長期金利が上昇するかどうかはよく分からないですし…）

出典：FRED

また、逆イールドで◯ヵ月後に株価下落、◯ヵ月後に景気後退みたいなのも今までは割と機能してきた訳ですが、これも十二分に周知されている状況で今後もずっと機能するとはなかなか考えにくいようにも思えます。