iFreeHOLD 米国国債（T-Zero2044）

少し前にSNSで知って興味を持っている『iFreeHOLD米国国債（T-Zero2044）』という投信があります。

一般的な国債インデックスファンドとは異なり、1銘柄のみ（この投信の場合は2044年に償還を迎えるストリップス債（ゼロクーポン債））に投資するという（たぶん）ありそうでなかった投信です。

SBI証券等でも個別のストリップス債を買うことはできますが、相対取引でコストがかなり高そうなので償還まで保有するとしても結構厳しい感じがしていたので、低信託報酬（0.1705％）＆売買コストゼロで投資できるのは結構良さそうです。

この投信は約定した時点で米ドルベースではリターンが確定しますが、日本円ベースでは為替の影響を受けるので、償還時点の為替水準ごとの累積リターンシミュレーション（信託報酬控除後）が載っています。

出典：大和アセットマネジメント

3/27～3/29では損益分岐点の為替水準は63.1だそうです。

ちなみに企業物価ベースのPPPでは1ドル91円くらいなので、仮に償還時点のドル円が90だとしたら累積リターンは+43％、年率換算すると1.8％になります。

日本国債20年が1.5％程度なので、1ドル90円くらいまで戻ってしまうと為替リスクを取っている割に結構微妙な感じになってしまいますね…日本国債もしばらくしたら2％くらいになってもおかしくなさそうですし、このままインフレが定着すると実質ベースでマイナスになりそうなところもなかなか…

1ドル120～130円くらいだったら年率3.5％前後くらいになるのでそこまで悪くないかもしれませんが、20年持ちっぱなしにするならかなり割高感があるとはいえ米国株のほうが良さそうと思ってしまいました。

これだけ円安水準から始めると米国債投資もなかなか厳しそうで、長期的に円安傾向が続くと思っている人以外にとってはそこまで魅力的ではなさそうな気がします。

個人的にはポートフォリオの分散という意味ではこの投信みたいにだんだんボラティリティが低下していくと使いにくいのでEDVやTMFのほうがいいかなと思っています。もっと償還までが長いのがあったら興味がありますが。