今回は2025年1月1日時点の世界各国のカントリーリスクプレミアム※を見ていきます。
※ある国の株式や債券に投資するときに考慮しなければならないリスクをカントリーリスクといいます。
データはニューヨーク大学アスワス・ダモダラン教授のサイトで公開されているものを使用しています。
（過去記事：
世界各国のカントリーリスクプレミアム）
世界各国のカントリーリスクプレミアム（2025年1月時点）
下表は2025年1月1日時点のカントリーリスクプレミアムと株式リスクプレミアムをまとめたもので、リスクプレミアムの降順に並べています。
（株式リスクプレミアムはカントリーリスクプレミアムにS&P500のインプライド･リスクプレミアムを足したものです。）
| カントリー
リスクプレミアム | 株式
リスクプレミアム |
| アルゼンチン | 16.01% | 20.34% |
| パキスタン | 12.02% | 16.35% |
| ナイジェリア | 10.01% | 14.34% |
| トルコ | 6.01% | 10.34% |
| 南アフリカ | 4.02% | 8.35% |
| ブラジル | 3.34% | 7.67% |
| ギリシャ | 3.34% | 7.67% |
| イタリア | 2.93% | 7.26% |
| インド | 2.93% | 7.26% |
| ハンガリー | 2.54% | 6.87% |
| インドネシア | 2.54% | 6.87% |
| フィリピン | 2.54% | 6.87% |
| タイ | 2.54% | 6.87% |
| メキシコ | 2.13% | 6.46% |
| スペイン | 2.13% | 6.46% |
| イスラエル | 2.13% | 6.46% |
| ポルトガル | 1.60% | 5.93% |
| マレーシア | 1.60% | 5.93% |
| ポーランド | 1.13% | 5.46% |
| 中国 | 0.94% | 5.27% |
| 日本 | 0.94% | 5.27% |
| アイルランド | 0.80% | 5.13% |
| チェコ | 0.80% | 5.13% |
| ベルギー | 0.80% | 5.13% |
| 台湾 | 0.80% | 5.13% |
| 香港 | 0.80% | 5.13% |
| 英国 | 0.80% | 5.13% |
| フランス | 0.80% | 5.13% |
| 韓国 | 0.66% | 4.99% |
| オーストリア | 0.53% | 4.86% |
| フィンランド | 0.53% | 4.86% |
| オーストラリア | 0.00% | 4.33% |
| オランダ | 0.00% | 4.33% |
| カナダ | 0.00% | 4.33% |
| シンガポール | 0.00% | 4.33% |
| スイス | 0.00% | 4.33% |
| スウェーデン | 0.00% | 4.33% |
| デンマーク | 0.00% | 4.33% |
| ドイツ | 0.00% | 4.33% |
| ニュージーランド | 0.00% | 4.33% |
| ノルウェー | 0.00% | 4.33% |
| 米国 | 0.00% | 4.33% |
米国の株式リスクプレミアムは半年間で4.11％（2024年7月）→4.33％（2025年1月）に拡大しています。
カントリーリスクプレミアムの変化
半年間のカントリーリスクプレミアムの変化は以下のようになっています。
パキスタン、トルコ、ブラジル以外はやや拡大しています。
成長率ゼロとしたときの適正PER
この株式リスクプレミアムを使って各国の適正PERを計算してみます。
PERは以下の式で求めることができます。
PER＝1/（割引率-成長率）
＝1/（無リスク金利+株式リスクプレミアム-成長率）
成長率を0％、無リスク金利を米10年国債利回りとして適正PERを計算し、現時点（2025/1/9時点）の予想PER※との乖離率（予想PER÷適正PER-1）の昇順に並べてみました。
※Morningstarの各国カントリーETFのデータを使いました。
| 適正PER | 予想PER | 乖離率 |
| ポーランド | 10.0 | 6.5 | -35.4% |
| オーストリア | 10.6 | 7.8 | -26.7% |
| 韓国 | 10.5 | 7.8 | -25.5% |
| ギリシャ | 8.2 | 7.0 | -14.0% |
| ブラジル | 8.2 | 7.0 | -14.0% |
| ノルウェー | 11.2 | 10.1 | -10.4% |
| トルコ | 6.7 | 6.5 | -2.5% |
| フィリピン | 8.7 | 8.9 | 2.1% |
| メキシコ | 9.1 | 9.6 | 5.9% |
| 中国 | 10.2 | 11.1 | 8.9% |
| スペイン | 9.1 | 10.0 | 9.9% |
| アイルランド | 10.3 | 11.4 | 10.4% |
| 英国 | 10.3 | 11.5 | 11.3% |
| シンガポール | 11.2 | 12.5 | 11.1% |
| スウェーデン | 11.2 | 12.8 | 13.5% |
| 香港 | 10.3 | 11.9 | 15.1% |
| フィンランド | 10.6 | 12.5 | 17.7% |
| イタリア | 8.5 | 10.0 | 18.4% |
| ドイツ | 11.2 | 13.3 | 18.3% |
| 南アフリカ | 7.7 | 9.5 | 22.1% |
| イスラエル | 9.1 | 11.8 | 29.9% |
| インドネシア | 8.7 | 11.4 | 30.2% |
| フランス | 10.3 | 13.6 | 31.9% |
| オランダ | 11.2 | 15.0 | 33.7% |
| デンマーク | 11.2 | 15.2 | 35.2% |
| カナダ | 11.2 | 15.4 | 37.2% |
| ベルギー | 10.3 | 14.3 | 38.7% |
| 日本 | 10.2 | 14.4 | 41.6% |
| スイス | 11.2 | 16.1 | 43.1% |
| マレーシア | 9.5 | 14.4 | 51.3% |
| 台湾 | 10.3 | 15.8 | 52.7% |
| オーストラリア | 11.2 | 18.2 | 61.6% |
| タイ | 8.7 | 14.9 | 69.8% |
| 米国 | 11.2 | 21.8 | 93.6% |
| ニュージーランド | 11.2 | 26.7 | 137.7% |
| インド | 8.5 | 20.6 | 143.4% |
| アルゼンチン | 4.0 | 11.8 | 193.1% |
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パキスタン、トルコ、ブラジル以外はやや拡大しています。
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