2019年12月末の世界各国のイールドスプレッドを見ていきます。
※イールドスプレッドは株式のバリュエーションを判断する指標のひとつで、10年国債利回りから株式益利回り（PERの逆数）を引いて計算します。
イールドスプレッド比較（2019年12月末時点）
| PER | 益利回り | 10年国債
利回り | イールド
スプレッド |
| ロシア | 5.9 | 16.95% | 6.23% | -10.72% |
| オーストリア | 11.6 | 8.62% | 0.03% | -8.59% |
| ハンガリー | 10.6 | 9.43% | 2.08% | -7.35% |
| 日本 | 16.4 | 6.10% | -0.13% | -6.23% |
| シンガポール | 12.8 | 7.81% | 1.74% | -6.07% |
| 中国 | 10.9 | 9.17% | 3.17% | -6.00% |
| スペイン | 15.5 | 6.45% | 0.47% | -5.98% |
| ポーランド | 12.5 | 8.00% | 2.07% | -5.94% |
| ベルギー | 17.3 | 5.78% | 0.10% | -5.68% |
| チェコ | 13.8 | 7.25% | 1.64% | -5.61% |
| イタリア | 14.4 | 6.94% | 1.43% | -5.52% |
| 英国 | 15.9 | 6.29% | 0.83% | -5.46% |
| スウェーデン | 18.6 | 5.38% | 0.15% | -5.23% |
| ドイツ | 19.9 | 5.03% | -0.19% | -5.21% |
| アイルランド | 18.8 | 5.32% | 0.12% | -5.20% |
| フランス | 19.2 | 5.21% | 0.12% | -5.09% |
| ポルトガル | 18.1 | 5.52% | 0.45% | -5.08% |
| オランダ | 21.3 | 4.69% | -0.06% | -4.75% |
| スイス | 23.9 | 4.18% | -0.47% | -4.66% |
| 台湾 | 19.2 | 5.21% | 0.69% | -4.52% |
| 香港 | 16.0 | 6.25% | 1.82% | -4.43% |
| 韓国 | 16.5 | 6.06% | 1.67% | -4.39% |
| フィンランド | 22.7 | 4.41% | 0.04% | -4.36% |
| ギリシャ | 17.5 | 5.71% | 1.48% | -4.23% |
| カナダ | 17.3 | 5.78% | 1.70% | -4.08% |
| デンマーク | 24.0 | 4.17% | 0.16% | -4.01% |
| タイ | 18.5 | 5.41% | 1.50% | -3.91% |
| オーストラリア | 19.1 | 5.24% | 1.37% | -3.86% |
| イスラエル | 21.6 | 4.63% | 0.84% | -3.79% |
| ノルウェー | 19.3 | 5.18% | 1.58% | -3.61% |
| ニュージーランド | 23.4 | 4.27% | 1.68% | -2.60% |
| 米国 | 23.0 | 4.35% | 1.91% | -2.44% |
| マレーシア | 19.9 | 5.03% | 3.34% | -1.69% |
| フィリピン | 17.1 | 5.85% | 4.44% | -1.41% |
| メキシコ | 16.0 | 6.25% | 6.87% | 0.62% |
| ブラジル | 16.5 | 6.06% | 6.79% | 0.73% |
| 南アフリカ | 13.8 | 7.25% | 8.26% | 1.01% |
| インドネシア | 20.8 | 4.81% | 7.10% | 2.29% |
| トルコ | 10.3 | 9.71% | 12.00% | 2.29% |
| インド | 27.5 | 3.64% | 6.55% | 2.92% |
※PERははStarCapital AG、10年国債利回りはInvesting.comのデータを使いました。
グラフ化すると以下のようになります。
CAPEレシオを使ったイールドスプレッド比較（2019年12月末時点）
最後に、益利回りの代わりにCAPEレシオの逆数を使ったイールドスプレッドを比較してみます。イールドスプレッドを計算するときにCAPEレシオを使うのが正しいのかは分かりませんが、PERを使った場合よりも一時的な要因を除けるので併せてチェックしています。
| CAPE | 益利回り
(CAPEの逆数) | 10年国債
利回り | イールド
スプレッド |
| チェコ | 10.2 | 9.80% | 1.64% | -8.17% |
| ポーランド | 11.0 | 9.09% | 2.07% | -7.03% |
| ロシア | 7.8 | 12.82% | 6.23% | -6.59% |
| スペイン | 14.5 | 6.90% | 0.47% | -6.43% |
| 韓国 | 12.7 | 7.87% | 1.67% | -6.20% |
| オーストリア | 16.8 | 5.95% | 0.03% | -5.93% |
| ドイツ | 18.9 | 5.29% | -0.19% | -5.48% |
| シンガポール | 14.1 | 7.09% | 1.74% | -5.35% |
| ポルトガル | 17.3 | 5.78% | 0.45% | -5.33% |
| イスラエル | 16.3 | 6.13% | 0.84% | -5.29% |
| 英国 | 16.5 | 6.06% | 0.83% | -5.24% |
| 香港 | 15.0 | 6.67% | 1.82% | -4.84% |
| 日本 | 22.4 | 4.46% | -0.13% | -4.60% |
| ノルウェー | 16.3 | 6.13% | 1.58% | -4.56% |
| タイ | 16.8 | 5.95% | 1.50% | -4.46% |
| スウェーデン | 22.3 | 4.48% | 0.15% | -4.34% |
| フランス | 22.6 | 4.42% | 0.12% | -4.30% |
| スイス | 27.1 | 3.69% | -0.47% | -4.16% |
| フィンランド | 24.1 | 4.15% | 0.04% | -4.11% |
| ベルギー | 24.0 | 4.17% | 0.10% | -4.07% |
| オランダ | 26.0 | 3.85% | -0.06% | -3.90% |
| 台湾 | 22.1 | 4.52% | 0.69% | -3.83% |
| オーストラリア | 19.6 | 5.10% | 1.37% | -3.73% |
| ハンガリー | 17.6 | 5.68% | 2.08% | -3.60% |
| マレーシア | 14.7 | 6.80% | 3.34% | -3.46% |
| イタリア | 21.2 | 4.72% | 1.43% | -3.29% |
| 中国 | 15.6 | 6.41% | 3.17% | -3.24% |
| カナダ | 22.1 | 4.52% | 1.70% | -2.82% |
| デンマーク | 34.2 | 2.92% | 0.16% | -2.77% |
| ニュージーランド | 30.1 | 3.32% | 1.68% | -1.64% |
| アイルランド | 58.3 | 1.72% | 0.12% | -1.60% |
| 米国 | 31.1 | 3.22% | 1.91% | -1.31% |
| フィリピン | 18.7 | 5.35% | 4.44% | -0.91% |
| トルコ | 8.5 | 11.76% | 12.00% | 0.24% |
| メキシコ | 18.0 | 5.56% | 6.87% | 1.31% |
| インドネシア | 17.7 | 5.65% | 7.10% | 1.45% |
| ブラジル | 19.1 | 5.24% | 6.79% | 1.55% |
| インド | 21.7 | 4.61% | 6.55% | 1.95% |
| 南アフリカ | 17.6 | 5.68% | 8.26% | 2.57% |
| ギリシャ | -3.2 | - | 1.48% | - |
※CAPEレシオはStarCapital AG、10年国債利回りはInvesting.comのデータを使いました。
グラフ化すると以下のようになります。
チェコとハンガリーに投資するのは難しいので東欧ETF（ロシア除く）があったら良いのになとずっと思っているのですが、期待できないのでGVAL（カンブリア・グローバル・バリューETF）を通して少しだけチェコに投資しています。
※ETF DatabaseではGVALのチェコのエクスポージャーは2.20％となっていますが、実際には少なくとも6％くらいはあると思われます。
過去記事：
GVAL（カンブリア・グローバル・バリューETF）の構成国（2019年9月末）
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| 出典：ETF Database |
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| 出典：ETF Database |
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