2021年9月末時点の世界各国のCAPEレシオと中央値からの乖離率を見ていきます。
前回は2021年6月末で、だいたい四半期ごとにチェックしていこうと思っています。
過去記事：
世界各国のCAPEレシオと中央値からの乖離率（2021年6月末）
※今回使ったデータはすべてResearch Affiliatesのものです。Research Affiliatesのサイトには世界各国の時系列レシオCAPEレシオ等いろいろな役立つ情報が載っているので重宝しています。
過去記事：
世界各国の時系列CAPEレシオが見られるサイト
CAPEレシオ中央値からの乖離率（2021年9月末）
「CAPEレシオの現在値÷CAPEレシオの中央値-1」で乖離率を計算すると、以下のようになります。
| CAPEレシオ
（現在値） | CAPEレシオ
（中央値） | 乖離率 |
| トルコ | 6.8 | 11.2 | -39.3% |
| マレーシア | 13.7 | 20.4 | -32.8% |
| 日本 | 23.8 | 35.3 | -32.6% |
| インドネシア | 14.9 | 20.6 | -27.7% |
| EAFE | 19.2 | 23.5 | -18.3% |
| タイ | 15.6 | 17.9 | -12.8% |
| 南アフリカ | 16.2 | 18.5 | -12.4% |
| 香港 | 16.0 | 18.1 | -11.6% |
| メキシコ | 19.9 | 22.1 | -10.0% |
| 中国 | 14.7 | 16.1 | -8.7% |
| ポーランド | 10.6 | 11.4 | -7.0% |
| 英国 | 13.5 | 14.3 | -5.6% |
| アジア（除く日本） | 17.3 | 17.3 | 0.0% |
| 新興国 | 15.5 | 15.3 | 1.3% |
| スペイン | 14.4 | 13.8 | 4.3% |
| ドイツ | 18.4 | 17.6 | 4.5% |
| ブラジル | 16.2 | 15.0 | 8.0% |
| 韓国 | 16.4 | 14.6 | 12.3% |
| ヨーロッパ | 19.3 | 16.9 | 14.2% |
| イタリア | 20.7 | 18.1 | 14.4% |
| オーストラリア | 19.2 | 16.6 | 15.7% |
| スウェーデン | 24.1 | 20.3 | 18.7% |
| カナダ | 23.2 | 19.5 | 19.0% |
| フランス | 24.6 | 19.4 | 26.8% |
| 先進国 | 28.7 | 21.7 | 32.3% |
| ロシア | 8.6 | 6.5 | 32.3% |
| スイス | 28.3 | 21.2 | 33.5% |
| 全世界 | 26.6 | 19.0 | 40.0% |
| 台湾 | 28.9 | 19.6 | 47.4% |
| インド | 32.5 | 21.5 | 51.2% |
| 米国小型株 | 73.1 | 41.6 | 75.7% |
| 米国大型株 | 38.1 | 16.4 | 132.3% |
CAPEレシオのフェアバリューからの乖離率（2021年9月末）
Research AffiliatesにはCAPEレシオのフェアバリュー（RA Fair Value）も載っています。先ほどと同様にフェアバリューからの乖離率を計算すると以下のようになります。
※私はこのフェアバリューをどうやって算出しているのか理解していませんが、中央値だけだと判断しにくい国があるので併せてチェックしています。
| CAPEレシオ
（現在値） | CAPEレシオ
（Fair Value） | 乖離率 |
| トルコ | 6.8 | 10.4 | -34.6% |
| ポーランド | 10.6 | 12.6 | -15.9% |
| ロシア | 8.6 | 10.0 | -14.0% |
| マレーシア | 13.7 | 15.3 | -10.5% |
| インドネシア | 14.9 | 16.2 | -8.0% |
| タイ | 15.6 | 16.7 | -6.6% |
| 中国 | 14.7 | 15.5 | -5.2% |
| 英国 | 13.5 | 14.2 | -4.9% |
| スペイン | 14.4 | 15.0 | -4.0% |
| 南アフリカ | 16.2 | 16.5 | -1.8% |
| 香港 | 16.0 | 16.1 | -0.6% |
| 新興国 | 15.5 | 15.3 | 1.3% |
| 韓国 | 16.4 | 16.0 | 2.5% |
| ブラジル | 16.2 | 15.8 | 2.5% |
| アジア（除く日本） | 17.3 | 16.6 | 4.2% |
| ドイツ | 18.4 | 17.4 | 5.7% |
| メキシコ | 19.9 | 18.7 | 6.4% |
| ヨーロッパ | 19.3 | 18.0 | 7.2% |
| EAFE | 19.2 | 17.8 | 7.9% |
| オーストラリア | 19.2 | 17.5 | 9.7% |
| 日本 | 23.8 | 21.5 | 10.7% |
| イタリア | 20.7 | 18.4 | 12.5% |
| カナダ | 23.2 | 19.9 | 16.6% |
| スウェーデン | 24.1 | 20.5 | 17.6% |
| フランス | 24.6 | 20.6 | 19.4% |
| 全世界 | 26.6 | 21.5 | 23.7% |
| スイス | 28.3 | 22.6 | 25.2% |
| 先進国 | 28.7 | 22.9 | 25.3% |
| 台湾 | 28.9 | 22.9 | 26.2% |
| インド | 32.5 | 25.1 | 29.5% |
| 米国大型株 | 38.1 | 26.9 | 41.6% |
| 米国小型株 | 73.1 | 46.3 | 57.9% |
ちなみにResearch Affiliatesの今後10年間の実質期待リターンはトルコ（13.2％）、ロシア（9.6％）、マレーシア（8.8％）が高く、米国大型株がマイナス、先進国、インド、全世界、スイスは1％台となっています。
ロシアは安いときに買えば今までそれなりに良いリターンを生んできたので好きなのですが、高インフレなトルコはいまいち良く分からないので増やそうかどうか悩んでいます。
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いつも勉強させてもらってます
返信削除CAPEレシオを算出するリターン側の円換算データってご存じありますか？
※ronaldreadさんのグラフがすでに円建てでの計算結果なら、大変失礼しました
コメントありがとうございます。
削除このCAPEレシオは自分で計算しているわけではなく、Research Affiliates（下記URL）のデータを使っています。
https://interactive.researchaffiliates.com/asset-allocation#!/?currency=USD&expanded=tertiary&group=all&model=ER&models=ER&scale=LINEAR&terms=REAL&type=Equities
円換算した株価指数データが必要な場合はMSCIのサイトでダウンロードすることができます。（下記記事ではUSDを選択していますが、CurrencyでJPYを選べば円換算データになると思います。）
https://ronaldread.blogspot.com/2019/09/msci-index.html