世界各国のカントリーリスクプレミアム(2022年7月)


 今回は2022年7月1日時点の世界各国のカントリーリスクプレミアム※を見ていきます。

※ある国の株式や債券に投資するときに考慮しなければならないリスクをカントリーリスクといいます。

データはニューヨーク大学アスワス・ダモダラン教授のサイトで公開されているものを使用しています。
(過去記事:世界各国のカントリーリスクプレミアム

世界各国のカントリーリスクプレミアム(2022年7月時点)

下表は2021年7月1日時点のカントリーリスクプレミアムと株式リスクプレミアムをまとめたもので、リスクプレミアムの降順に並べています。
(株式リスクプレミアムはカントリーリスクプレミアムにS&P500のインプライド・リスクプレミアムを足したものです。)

カントリー
リスクプレミアム
株式
リスクプレミアム
ロシア16.78%22.79%
パキスタン9.09%15.10%
ナイジェリア7.69%13.70%
トルコ7.69%13.70%
ギリシャ5.03%11.04%
ブラジル4.21%10.22%
南アフリカ4.21%10.22%
イタリア3.07%9.08%
インド3.07%9.08%
ハンガリー2.66%8.67%
ポルトガル2.66%8.67%
インドネシア2.66%8.67%
フィリピン2.66%8.67%
スペイン2.23%8.24%
タイ2.23%8.24%
メキシコ2.23%8.24%
マレーシア1.68%7.69%
ポーランド1.18%7.19%
アイルランド0.99%7.00%
イスラエル0.99%7.00%
中国0.99%7.00%
日本0.99%7.00%
チェコ0.84%6.85%
ベルギー0.84%6.85%
台湾0.84%6.85%
香港0.84%6.85%
英国0.84%6.85%
フランス0.69%6.70%
韓国0.69%6.70%
オーストリア0.56%6.57%
フィンランド0.56%6.57%
オーストラリア0.00%6.01%
オランダ0.00%6.01%
カナダ0.00%6.01%
シンガポール0.00%6.01%
スイス0.00%6.01%
スウェーデン0.00%6.01%
デンマーク0.00%6.01%
ドイツ0.00%6.01%
ニュージーランド0.00%6.01%
ノルウェー0.00%6.01%
米国0.00%6.01%

カントリーリスクプレミアムをグラフ化すると以下のようになります。
ちなみにロシアのカントリーリスクプレミアムはRating-based Default Spreadをもとに計算された数値は16.78%ですが、Sovereign CDSをもとに計算された数値は6.94%だそうです。

米国の株式リスクプレミアムは半年間で4.24%(2022年1月)→6.01%(2022年7月)に拡大しています。

カントリーリスクプレミアムの変化

半年間のカントリーリスクプレミアムの変化は以下のようになっています。

成長率ゼロとしたときの適正PER

この株式リスクプレミアムを使って各国の適正PERを計算してみます。

PERは以下の式で求めることができます。

PER=1/(割引率-成長率)
  =1/(無リスク金利+株式リスクプレミアム-成長率)

成長率を0%、無リスク金利を米10年国債利回り(2022年7月1日時点で2.889%)として適正PERを計算し、現時点(2022/7/6時点)の予想PER※との乖離率(予想PER÷適正PER-1)の昇順に並べてみました。
※Morningstarのデータを使いました。

適正PER予想PER乖離率
オーストリア10.66.3-40.0%
イスラエル10.16.3-38.1%
ポーランド9.96.2-37.1%
パキスタン5.63.9-29.7%
ブラジル7.65.4-28.7%
ナイジェリア6.04.3-28.2%
韓国10.47.6-27.2%
トルコ6.04.8-21.0%
ノルウェー11.28.9-20.6%
ドイツ11.29.1-18.8%
イタリア8.47.7-7.8%
英国10.39.8-4.3%
台湾10.310.1-1.7%
カナダ11.211.2-0.1%
デンマーク11.211.41.4%
フランス10.411.16.4%
オーストラリア11.212.410.1%
ギリシャ7.28.213.9%
スペイン9.010.314.3%
南アフリカ7.68.814.7%
中国10.112.018.3%
シンガポール11.213.520.0%
フィンランド10.612.922.0%
日本10.112.422.1%
アイルランド10.112.523.2%
ベルギー10.312.723.5%
スウェーデン11.214.428.1%
メキシコ9.012.033.9%
オランダ11.215.134.6%
インドネシア8.712.240.6%
米国11.216.445.9%
香港10.315.046.5%
スイス11.216.547.0%
マレーシア9.514.249.7%
フィリピン8.713.252.8%
ポルトガル8.713.960.7%
タイ9.015.269.6%
インド8.415.585.0%
ニュージーランド11.224.4117.2%
ロシア3.9--



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