2022年3月末時点の世界各国のCAPEレシオと中央値からの乖離率を見ていきます。
前回は2021年12月末で、だいたい四半期ごとにチェックしていこうと思っています。
過去記事：
世界各国のCAPEレシオと中央値からの乖離率（2021年12月末）
※今回使ったデータはすべてResearch Affiliatesのものです。Research Affiliatesのサイトには世界各国の時系列レシオCAPEレシオ等いろいろな役立つ情報が載っているので重宝しています。
過去記事：
世界各国の時系列CAPEレシオが見られるサイト
CAPEレシオ中央値からの乖離率（2022年3月末）
「CAPEレシオの現在値÷CAPEレシオの中央値-1」で乖離率を計算すると、以下のようになります。
| CAPEレシオ
（現在値） | CAPEレシオ
（中央値） | 乖離率 |
| 日本 | 20.6 | 35.1 | -41.3% |
| トルコ | 6.9 | 11.1 | -37.8% |
| マレーシア | 13.5 | 20.4 | -33.8% |
| ロシア | 4.5 | 6.5 | -30.8% |
| 中国 | 11.3 | 16.0 | -29.4% |
| EAFE | 16.7 | 23.3 | -28.3% |
| 香港 | 14.2 | 17.9 | -20.7% |
| ポーランド | 9.0 | 11.3 | -20.4% |
| アジア（除く日本） | 14.3 | 17.2 | -16.9% |
| インドネシア | 17.5 | 20.5 | -14.6% |
| 新興国 | 13.1 | 15.2 | -13.8% |
| ドイツ | 15.2 | 17.6 | -13.6% |
| タイ | 15.5 | 17.8 | -12.9% |
| メキシコ | 19.7 | 22.0 | -10.5% |
| 韓国 | 13.8 | 14.6 | -5.5% |
| 南アフリカ | 17.7 | 18.4 | -3.8% |
| スペイン | 13.3 | 13.8 | -3.6% |
| スウェーデン | 20.0 | 20.3 | -1.5% |
| 英国 | 14.1 | 14.3 | -1.4% |
| ヨーロッパ | 16.9 | 17.0 | -0.6% |
| ブラジル | 14.7 | 14.7 | 0.0% |
| イタリア | 18.6 | 18.3 | 1.6% |
| オーストラリア | 18.8 | 16.6 | 13.3% |
| フランス | 23.1 | 19.5 | 18.5% |
| 先進国 | 25.9 | 21.8 | 18.8% |
| カナダ | 23.4 | 19.5 | 20.0% |
| 全世界 | 23.8 | 19.1 | 24.6% |
| スイス | 26.6 | 21.3 | 24.9% |
| 台湾 | 27.2 | 19.7 | 38.1% |
| インド | 30.0 | 21.6 | 38.9% |
| 米国小型株 | 64.6 | 41.7 | 54.9% |
| 米国大型株 | 34.5 | 16.4 | 110.4% |
ロシアはCAPE4.5になっていますが、チャートでは除外されて見られなくなっているので先月の数値かもしれません。（先月はチェックしていないので分かりませんが。）
ロシア株が西側では投資不可能となった今ではCAPEレシオ1桁はトルコとポーランドだけです。
高金利がインフレの原因なので金利を引き下げればインフレも低下するというエルドアン理論でインフレ率60％台という偉業を成し遂げたトルコですが、TURは年初来では10％以上上がっていて案外底堅く推移しています。
CAPEレシオのフェアバリューからの乖離率（2022年3月末）
Research AffiliatesにはCAPEレシオのフェアバリュー（RA Fair Value）も載っています。先ほどと同様にフェアバリューからの乖離率を計算すると以下のようになります。
※私はこのフェアバリューをどうやって算出しているのか理解していませんが、中央値だけだと判断しにくい国があるので併せてチェックしています。 | CAPEレシオ
（現在値） | CAPEレシオ
（Fair Value） | 乖離率 |
| ロシア | 4.5 | 7.9 | -43.0% |
| トルコ | 6.9 | 10.4 | -33.7% |
| ポーランド | 9.0 | 11.8 | -23.7% |
| 中国 | 11.3 | 13.8 | -18.1% |
| マレーシア | 13.5 | 15.2 | -11.2% |
| スペイン | 13.3 | 14.5 | -8.3% |
| タイ | 15.5 | 16.7 | -7.2% |
| 香港 | 14.2 | 15.2 | -6.6% |
| 韓国 | 13.8 | 14.7 | -6.1% |
| 新興国 | 13.1 | 13.9 | -5.8% |
| アジア（除く日本） | 14.3 | 14.9 | -4.0% |
| ドイツ | 15.2 | 15.8 | -3.8% |
| 英国 | 14.1 | 14.5 | -2.8% |
| ブラジル | 14.7 | 15.0 | -2.0% |
| インドネシア | 17.5 | 17.5 | 0.0% |
| 南アフリカ | 17.7 | 17.2 | 2.9% |
| 日本 | 20.6 | 19.9 | 3.5% |
| ヨーロッパ | 16.9 | 16.3 | 3.7% |
| EAFE | 16.7 | 16.0 | 4.4% |
| メキシコ | 19.7 | 18.6 | 5.9% |
| イタリア | 18.6 | 17.4 | 6.9% |
| オーストラリア | 18.8 | 17.4 | 8.0% |
| スウェーデン | 20.0 | 18.5 | 8.1% |
| フランス | 23.1 | 19.9 | 16.1% |
| カナダ | 23.4 | 20.0 | 17.0% |
| 全世界 | 23.8 | 20.0 | 19.0% |
| 先進国 | 25.9 | 21.3 | 21.6% |
| 台湾 | 27.2 | 22.2 | 22.5% |
| スイス | 26.6 | 21.7 | 22.6% |
| インド | 30.0 | 23.8 | 26.1% |
| 米国大型株 | 34.5 | 25.1 | 37.5% |
| 米国小型株 | 64.6 | 42.1 | 53.4% |
最後にもう見られないかもしれないロシアのCAPEレシオチャートを貼っておきます。
（手持ちのもので最新は2019年12月末だったので最近のものではないですが。）
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| 出典：Research Affiliates |
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