今回は2023年1月1日時点の世界各国のカントリーリスクプレミアム※を見ていきます。
※ある国の株式や債券に投資するときに考慮しなければならないリスクをカントリーリスクといいます。
データはニューヨーク大学アスワス・ダモダラン教授のサイトで公開されているものを使用しています。
（過去記事：
世界各国のカントリーリスクプレミアム）
世界各国のカントリーリスクプレミアム（2023年1月時点）
下表は2023年1月1日時点のカントリーリスクプレミアムと株式リスクプレミアムをまとめたもので、リスクプレミアムの降順に並べています。
（株式リスクプレミアムはカントリーリスクプレミアムにS&P500のインプライド･リスクプレミアムを足したものです。）
| カントリー
リスクプレミアム | 株式
リスクプレミアム |
| ロシア | 12.94% | 18.88% |
| パキスタン | 12.94% | 18.88% |
| ナイジェリア | 11.22% | 17.16% |
| トルコ | 11.22% | 17.16% |
| ギリシャ | 6.21% | 12.15% |
| ブラジル | 5.19% | 11.13% |
| 南アフリカ | 5.19% | 11.13% |
| イタリア | 3.79% | 9.73% |
| インド | 3.79% | 9.73% |
| ハンガリー | 3.29% | 9.23% |
| ポルトガル | 3.29% | 9.23% |
| インドネシア | 3.29% | 9.23% |
| フィリピン | 3.29% | 9.23% |
| メキシコ | 2.76% | 8.70% |
| スペイン | 2.76% | 8.70% |
| タイ | 3.29% | 9.23% |
| マレーシア | 2.07% | 8.01% |
| ポーランド | 1.46% | 7.40% |
| アイルランド | 1.22% | 7.16% |
| イスラエル | 1.22% | 7.16% |
| 中国 | 1.22% | 7.16% |
| 日本 | 1.22% | 7.16% |
| チェコ | 1.03% | 6.97% |
| ベルギー | 1.03% | 6.97% |
| 台湾 | 1.03% | 6.97% |
| 香港 | 1.03% | 6.97% |
| 英国 | 1.03% | 6.97% |
| フランス | 0.85% | 6.79% |
| 韓国 | 0.85% | 6.79% |
| オーストリア | 0.69% | 6.63% |
| フィンランド | 0.69% | 6.63% |
| オーストラリア | 0.00% | 5.94% |
| オランダ | 0.00% | 5.94% |
| カナダ | 0.00% | 5.94% |
| シンガポール | 0.00% | 5.94% |
| スイス | 0.00% | 5.94% |
| スウェーデン | 0.00% | 5.94% |
| デンマーク | 0.00% | 5.94% |
| ドイツ | 0.00% | 5.94% |
| ニュージーランド | 0.00% | 5.94% |
| ノルウェー | 0.00% | 5.94% |
| 米国 | 0.00% | 5.94% |
米国の株式リスクプレミアムは半年間で6.01%（2022年7月）→5.94％（2023年1月）に拡大しています。
カントリーリスクプレミアムの変化
半年間のカントリーリスクプレミアムの変化は以下のようになっています。
パキスタン、ナイジェリア、トルコが急上昇して2桁になっています。
成長率ゼロとしたときの適正PER
この株式リスクプレミアムを使って各国の適正PERを計算してみます。
PERは以下の式で求めることができます。
PER＝1/（割引率-成長率）
＝1/（無リスク金利+株式リスクプレミアム-成長率）
成長率を0％、無リスク金利を米10年国債利回り（2023年1月1日時点で3.879%）として適正PERを計算し、現時点（2023/1/6時点）の予想PER※との乖離率（予想PER÷適正PER-1）の昇順に並べてみました。
※ナイジェリアはとパキスタンはMSCI（MSCI All Nigeria Select 25/50 IndexとMSCI All ※Morningstarのデータを使いました。
| 適正PER | 予想PER | 乖離率 |
| オーストリア | 9.5 | 6.9 | -27.1% |
| ナイジェリア | 4.8 | 3.8 | -20.9% |
| イスラエル | 9.1 | 7.3 | -19.2% |
| ポーランド | 8.9 | 7.5 | -15.2% |
| パキスタン | 4.4 | 3.9 | -11.5% |
| 韓国 | 9.4 | 8.4 | -10.1% |
| ノルウェー | 10.2 | 9.2 | -9.3% |
| ギリシャ | 6.2 | 5.8 | -6.6% |
| ドイツ | 10.2 | 9.9 | -3.1% |
| ブラジル | 6.7 | 7.0 | 4.9% |
| イタリア | 7.3 | 7.7 | 5.3% |
| 英国 | 9.2 | 9.9 | 7.3% |
| シンガポール | 10.2 | 11.4 | 12.2% |
| カナダ | 10.2 | 12.0 | 17.9% |
| ベルギー | 9.2 | 10.9 | 17.9% |
| スペイン | 7.9 | 9.4 | 18.7% |
| トルコ | 4.8 | 5.7 | 20.6% |
| 中国 | 9.1 | 11.0 | 21.0% |
| フランス | 9.4 | 11.9 | 27.2% |
| スウェーデン | 10.2 | 13.2 | 29.1% |
| 台湾 | 9.2 | 12.1 | 31.3% |
| 南アフリカ | 6.7 | 8.8 | 32.7% |
| 日本 | 9.1 | 12.1 | 33.0% |
| アイルランド | 9.1 | 12.2 | 34.8% |
| オーストラリア | 10.2 | 13.9 | 36.2% |
| フィンランド | 9.5 | 13.4 | 41.0% |
| メキシコ | 7.9 | 11.5 | 44.3% |
| オランダ | 10.2 | 14.7 | 44.7% |
| インドネシア | 7.6 | 11.1 | 45.4% |
| ポルトガル | 7.6 | 11.7 | 53.2% |
| 香港 | 9.2 | 14.2 | 54.2% |
| フィリピン | 7.6 | 11.8 | 54.4% |
| スイス | 10.2 | 15.8 | 55.4% |
| マレーシア | 8.4 | 13.6 | 61.3% |
| 米国 | 10.2 | 16.9 | 65.8% |
| デンマーク | 10.2 | 16.9 | 66.0% |
| タイ | 7.6 | 16.0 | 110.1% |
| ニュージーランド | 10.2 | 24.1 | 136.9% |
| インド | 7.3 | 19.1 | 159.3% |
カントリーリスクプレミアムが2桁まで上昇したパキスタン、ナイジェリア、トルコのうち、パキスタンとナイジェリアは株価が下落したので引き続き乖離率はマイナスですが、急騰したトルコは+20％になっています。
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