国債利回り・株式益利回り・CAPE利回りと将来のリターン

米10年国債の将来10年間の名目リターンはほぼ投資した時点の利回りと一致します。

　参考：ONLINE DATA ROBERT SHILLER

一方、株式益利回りは将来の実質リターンに近くなるとも言われていますが、10年だとあまり一致せず、期間を20年に延ばすと割と近い感じになります。

　過去記事：株式益利回りと長期の実質リターン

CAPE利回り（CAPEレシオの逆数）ではこんな感じです。CAPE利回りのほうが若干良さそうです。

1970年以降

1970年以降ではどれも割と近い数値になっています。益利回りとCAPE利回りは2000年以降は結構乖離がありますが…

2023年6月30日時点の米10年国債の利回りは3.84％、S&P500のCAPEレシオは31.07なので、単純に利回りから計算すると、米10年国債の将来10年間の実質リターンは1.6％程度（インフレ率を10年のBEI2.22％）、S&P500の将来20年間の実質リターンは3.1％程度ということになります。