今回は2026年7月1日時点の世界各国のカントリーリスクプレミアム※を見ていきます。
※ある国の株式や債券に投資するときに考慮しなければならないリスクをカントリーリスクといいます。
データはニューヨーク大学アスワス・ダモダラン教授のサイトで公開されているものを使用しています。
（過去記事：
世界各国のカントリーリスクプレミアム）
世界各国のカントリーリスクプレミアム（2026年7月時点）
下表は2026年7月1日時点のカントリーリスクプレミアムと株式リスクプレミアムをまとめたもので、リスクプレミアムの降順に並べています。
（株式リスクプレミアムはカントリーリスクプレミアムにS&P500のインプライド･リスクプレミアムを足したものです。）
| 2026年1月 | 2026年7月 | 変化 |
| アルゼンチン | 9.71% | 9.28% | -0.43% |
| パキスタン | 9.71% | 9.28% | -0.43% |
| ナイジェリア | 8.41% | 8.04% | -0.37% |
| トルコ | 5.83% | 4.45% | -1.38% |
| 南アフリカ | 3.90% | 3.72% | -0.18% |
| ブラジル | 3.24% | 3.10% | -0.14% |
| ギリシャ | 2.85% | 2.72% | -0.13% |
| インド | 2.85% | 2.72% | -0.13% |
| タイ | 2.46% | 2.72% | 0.26% |
| イタリア | 2.46% | 2.36% | -0.10% |
| ハンガリー | 2.46% | 2.36% | -0.10% |
| インドネシア | 2.46% | 2.36% | -0.10% |
| フィリピン | 2.46% | 2.36% | -0.10% |
| スペイン | 2.07% | 1.98% | -0.09% |
| イスラエル | 2.07% | 1.98% | -0.09% |
| メキシコ | 1.55% | 1.48% | -0.07% |
| マレーシア | 1.55% | 1.48% | -0.07% |
| ポルトガル | 1.55% | 1.48% | -0.07% |
| ポーランド | 1.10% | 1.05% | -0.05% |
| 中国 | 0.91% | 0.87% | -0.04% |
| 日本 | 0.91% | 0.87% | -0.04% |
| ベルギー | 0.78% | 0.87% | 0.09% |
| アイルランド | 0.78% | 0.74% | -0.04% |
| チェコ | 0.78% | 0.74% | -0.04% |
| 台湾 | 0.78% | 0.74% | -0.04% |
| 香港 | 0.78% | 0.74% | -0.04% |
| 英国 | 0.78% | 0.74% | -0.04% |
| フランス | 0.78% | 0.74% | -0.04% |
| 韓国 | 0.64% | 0.61% | -0.03% |
| オーストリア | 0.36% | 0.34% | -0.02% |
| フィンランド | 0.36% | 0.34% | -0.02% |
| 米国 | 0.23% | 0.22% | -0.01% |
| オーストラリア | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
| オランダ | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
| カナダ | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
| シンガポール | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
| スイス | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
| スウェーデン | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
| デンマーク | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
| ドイツ | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
| ニュージーランド | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
| ノルウェー | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
米国の株式リスクプレミアムは半年間で4.46％（2026年1月）→4.42％（2026年7月）に縮小しています。
※ムーディーズ格下げを受けて米国のカントリーリスクプレミアムが0％ではなくなっています。
成長率ゼロとしたときの適正PER
この株式リスクプレミアムを使って各国の適正PERを計算してみます。
PERは以下の式で求めることができます。
PER＝1/（割引率-成長率）
＝1/（無リスク金利+株式リスクプレミアム-成長率）
成長率を0％、無リスク金利を米10年国債利回り+米国カントリーリスクプレミアムとして適正PERを計算し、現時点の予想PER※との乖離率（予想PER÷適正PER-1）の昇順に並べてみました。
※
Morningstarの各国カントリーETFのデータを使いました。
| 適正PER | 予想PER | 乖離率 |
| フィリピン | 9.2 | 8.1 | -12.4% |
| 韓国 | 11.0 | 9.9 | -10.3% |
| インドネシア | 9.2 | 8.7 | -6.1% |
| ノルウェー | 11.8 | 11.2 | -5.5% |
| ブラジル | 8.7 | 8.5 | -2.2% |
| 南アフリカ | 8.2 | 8.3 | 0.9% |
| ポーランド | 10.5 | 10.9 | 3.3% |
| スウェーデン | 11.8 | 12.4 | 4.8% |
| オーストリア | 11.4 | 11.9 | 4.8% |
| 中国 | 10.7 | 11.4 | 5.9% |
| アイルランド | 10.9 | 12.8 | 17.7% |
| 英国 | 10.9 | 12.9 | 18.2% |
| メキシコ | 10.1 | 12.2 | 20.9% |
| ギリシャ | 8.9 | 11.1 | 24.3% |
| トルコ | 7.7 | 9.7 | 24.7% |
| ドイツ | 11.8 | 14.9 | 25.6% |
| 香港 | 10.9 | 13.8 | 27.0% |
| デンマーク | 11.8 | 15.6 | 31.7% |
| ベルギー | 10.7 | 14.3 | 33.1% |
| マレーシア | 10.1 | 13.9 | 38.0% |
| シンガポール | 11.8 | 16.4 | 38.2% |
| フランス | 10.9 | 15.1 | 39.2% |
| スペイン | 9.6 | 13.4 | 40.0% |
| カナダ | 11.8 | 16.6 | 40.4% |
| イタリア | 9.2 | 13.2 | 42.6% |
| オランダ | 11.8 | 17.3 | 46.6% |
| オーストラリア | 11.8 | 17.5 | 47.9% |
| フィンランド | 11.4 | 17.5 | 53.9% |
| イスラエル | 9.6 | 15.1 | 57.8% |
| 日本 | 10.7 | 17.4 | 62.4% |
| スイス | 11.8 | 19.9 | 68.5% |
| タイ | 8.9 | 16.1 | 80.0% |
| 米国 | 11.5 | 21.1 | 83.1% |
| アルゼンチン | 5.6 | 11.5 | 103.1% |
| ニュージーランド | 11.8 | 25.0 | 111.3% |
| 台湾 | 10.9 | 24.5 | 125.3% |
| インド | 8.9 | 20.6 | 129.6% |
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