レラティブCAPEレシオの推移（ヨーロッパ/米国、日本/米国）

今回はレラティブCAPEレシオ※をみていきます。
※レラティブCAPEレシオって一般的に使われるのかよく分かりませんが、レラティブPERは見たことがある気がするので作ってみました。

データはShiller Barclays CAPE Indicesのものを使っています。本当は新興国と先進国とかで見たかったのですが、データがないので｢ヨーロッパのCAPEレシオ÷米国のCAPEレシオ｣と｢日本のCAPEレシオ÷米国のCAPEレシオ｣を作りました。
　過去記事：世界各国のCAPEレシオ（シラーPER）が見られる3サイト

レラティブCAPEレシオの推移（ヨーロッパ/米国）

レラティブCAPEレシオ（ヨーロッパのCAPEレシオ÷米国のCAPEレシオ）は以下のように推移しています。期間は1981/12～2020/1です。

レラティブCAPEの最大値は1.27、平均値は0.86、中央値は0.83、最小値は0.66、2020年1月末現在は0.70となっています。2014/10に底を打ってからやや上昇傾向にありますが、歴史的に見てかなり低水準です。

ヨーロッパと米国それぞれのCAPEレシオは以下のように推移しています。

リーマンショックまでは大きな差は無く、似たような動きをしていたようです。

レラティブCAPEレシオの推移（日本/米国）

レラティブCAPEレシオ（日本のCAPEレシオ÷米国のCAPEレシオ）は以下のように推移しています。期間は1981/12～2020/1です。

レラティブCAPEの最大値は4.43、平均値は1.96、中央値は1.71、最小値は0.68、2020年1月末現在は0.69となっています。日本のCAPEレシオが乱高下しているのでレラティブCAPEもブレが激しいですが、こちらも歴史的低水準にあります。

日本と米国それぞれのCAPEレシオは以下のように推移しています。

日本株は景気後退期にEPSがマイナスになりやすく、CAPEレシオがとんでもない高値になりがちですが、リーマンショック以降は似たような水準で推移しており、足元では米国が上昇、日本が下落して差が広がっています。

補足：CAPEレシオとその後10年間のトータルリターン

最後にCAPEレシオとその後10年間のトータルリターン（ドル建て）のグラフを貼っておきます。

これは以前、インフレ調整後の実質トータルリターンで作ったのですが、ヨーロッパは無かったので作ってみました。
※今回は面倒なのでインフレ調整前のドル建て名目トータルリターンです。
　過去記事：世界各国のCAPEレシオとその後10年間の実質トータルリターン